Banque centrale européenne : deux nouvelles hausses restent le scénario de base – Nordea

Les analystes de Nordea, Jan von Gerich et Tuuli Koivu, notent que la Banque centrale européenne (BCE) a procédé à une hausse de taux de 25 points de base et a signalé une orientation vers un nouveau resserrement, ses prévisions indiquant une inflation dans la zone euro supérieure à l'objectif jusqu'en 2028. Ils s'attendent à de nouvelles hausses de 25 points de base en décembre et en mars 2027, tout en reconnaissant les risques à la hausse liés aux tensions au Moyen-Orient et aux prix de l'énergie, ainsi que les risques à la baisse pour la croissance.

Nordea anticipe un resserrement supplémentaire de la BCE

« La BCE a relevé ses taux de 25 points de base, conformément aux attentes. Bien que le paragraphe lié à la politique dans le communiqué de presse soit resté inchangé, mettant l'accent sur l'approche de la BCE basée sur les données et d'une réunion à l'autre sans engagement préalable sur une trajectoire de taux spécifique, les prévisions de base affichant une inflation supérieure à l'objectif en 2026, 2027 et 2028 signalent clairement une inclination envers de nouvelles hausses de taux. »

« Nous prévoyons des hausses de taux de 25 points de base lors de la réunion de décembre et en mars 2027, mais ce scénario comporte des risques dans les deux sens, notamment en raison de l'incertitude générée par la montée des risques géopolitiques. »

« Nous maintenons notre scénario de base de deux hausses supplémentaires de 25 points de base à des intervalles trimestriels, la prochaine en décembre et la seconde en mars 2027. »

« Cependant, étant donné les signes limités jusqu'à présent de pressions inflationnistes plus larges et le ralentissement de la dynamique de l'inflation, nous pensons toujours que la BCE dispose de temps pour observer comment la situation évolue avant d'augmenter les taux à nouveau. »

« La valorisation des marchés financiers s'est récemment orientée vers des hausses de taux plus rapides et plus nombreuses, et ce mouvement s'est poursuivi aujourd'hui. »

« Comme nous pensons toujours que la réunion de décembre est le moment le plus probable pour la prochaine hausse, nous envisageons une marge de correction à la baisse de ces attentes, bien que beaucoup dépendra naturellement de l'évolution des prix de l'énergie. »