Il est souligné que les investisseurs du marché des cryptomonnaies doivent suivre de près non seulement les politiques de la Fed, mais aussi les mouvements de taux d'intérêt et de yen au Japon. Dom Kwok, cofondateur d’EasyA, a analysé pourquoi le yen japonais est important pour les marchés mondiaux et en particulier pour les actifs risqués comme Bitcoin et les altcoins.
Selon Kwok, les taux d’intérêt du Japon, qui sont restés proches de zéro ou même négatifs pendant de nombreuses années, ont créé une source importante de liquidité bon marché pour les investisseurs mondiaux. Les investisseurs empruntaient des yens à des taux d'intérêt bas, convertissaient ces fonds en d'autres devises comme le dollar, puis les investissaient dans des actifs présentant un potentiel de rendement supérieur, tels que des actions, des obligations et des cryptomonnaies.
Cette stratégie, appelée sur les marchés le « yen carry trade », a facilité un afflux significatif de capitaux bon marché vers les marchés mondiaux tout en faisant grimper les prix des actifs risqués.
« La baisse de rentabilité des opérations carry trade pourrait avoir un impact négatif sur les actifs risqués comme les cryptomonnaies »
Kwok a souligné que le yen faible rend les carry trades plus attrayants, ce qui peut soutenir le flux de liquidité vers le marché des cryptomonnaies. À l’inverse, un yen qui se renforce et des taux d’intérêt en hausse au Japon peuvent réduire la rentabilité de ce type d’opérations.
Dans un tel scénario, les investisseurs pourraient devoir réduire leurs positions pour rembourser leur dette libellée en yen. Ce processus de vente d’actifs risqués comme les actions et les cryptomonnaies peut créer une forte pression de vente sur Bitcoin et les altcoins.
Kwok a cité les événements d’août 2024 comme exemple. Après que la Bank of Japan (BOJ) ait relevé son taux d’intérêt à 0,25%, le yen s’est rapidement apprécié, les positions carry trade ont été liquidées, et la volatilité sur les marchés mondiaux a considérablement augmenté. Le marché des cryptomonnaies a également été négativement impacté par le mouvement global d’aversion au risque durant cette période.
