Dollar américain : Faible malgré des fondamentaux favorables – ING

Chris Turner d’ING note que le dollar s'est montré étonnamment faible malgré la hausse des prix de l'énergie et le maintien de taux américains à court terme fermes avant la publication de l’indice des prix à la consommation américain d’août et une probable hausse de 25 pb de la Fed. Il souligne que la vigueur des marchés actions et la fragilité du USD/JPY sont des freins majeurs pour le dollar et il ne s’attend pas à ce que le DXY casse immédiatement un support clé, même si une chute menée par le USD/JPY est possible.

Une performance décevante interroge les analystes d’ING

« L’évolution du prix du dollar cette semaine a été quelque peu décevante et déroutante. La hausse des prix de l’énergie due à une escalade dans le Golfe orientera davantage les flux commerciaux vers les États-Unis au détriment de l’Europe et de l’Asie. Parallèlement, les taux américains à court terme restent relativement élevés alors qu’ils attendent la publication de l’inflation de vendredi pour le mois d’août aux États-Unis – ce qui devrait constituer la dernière pièce du puzzle pour la décision de politique monétaire de la Fed prévue la semaine prochaine. Nous anticipons une hausse de taux de 25 pb par la Fed. »

« Le fait que le dollar ne soit pas plus solide pourrait être attribué à la fois à l’environnement d’investissement et aux évolutions du USD/JPY. Sur le premier point, les marchés actions mondiaux restent proches de leurs sommets alors que le boom de l’investissement en intelligence artificielle maintient la croissance mondiale relativement résiliente. Comme mentionné plus tôt cette semaine, l’une des corrélations de change les plus fortes actuellement est la négative entre les actions et le dollar. »

« Un USD/JPY très fragile contribue probablement aussi à la faiblesse du dollar, les hedge funds macro mondiaux se positionnant pour une cassure sous 150 dans les prochains mois en anticipant que les responsables japonais tiendront leur part d’un grand compromis avec Washington. »

« Sur ce point, le marché obligataire sera aujourd’hui sous les projecteurs alors que le Trésor américain démarre son opération de rachat de Treasuries à plus longue échéance, en plus d’adjuger 39 milliards $ et 22 milliards $ de bons du Trésor à dix et trente ans aujourd’hui et demain, respectivement. »

« Nous ne comprenons pas entièrement pourquoi le dollar ne réagit pas à la hausse des prix de l’énergie et nous ne voyons pas de raison solide pour que le DXY casse immédiatement le support à 98,55/65. Si cela devait arriver, nous pensons que ce serait le USD/JPY qui en serait la cause, et une chute rapide du DXY vers 98,00 pourrait alors se produire. »