Couronne suédoise : la Riksbank reste ouverte à une hausse des taux, selon Commerzbank

Antje Praefcke de Commerzbank affirme que, malgré des chiffres d’inflation actuellement faibles en Suède, la Riksbank devrait maintenir ses indications selon lesquelles le taux directeur pourrait augmenter d’ici la fin de l’année. Elle souligne que des mesures fiscales temporaires et les prix élevés de l’énergie pourraient faire grimper l’inflation à l’avenir et s’attend à ce que les élections aient un impact limité à court terme sur la couronne suédoise.

Les risques d’inflation maintiennent la probabilité d’une hausse

« Les données d’inflation du mois d’août en Suède n’ont pas surpris la Riksbank en début de semaine. Après des écarts par rapport à ses prévisions en juin et en juillet, l’inflation d’août a correspondu à ses attentes (taux global +0,3 % en glissement annuel, taux de base +0,7 %) ; le marché avait anticipé des chiffres légèrement supérieurs, mais globalement les taux restent faibles. »

« La réduction de moitié de la TVA sur les produits alimentaires fait partie de plusieurs mesures fiscales temporaires qui permettront dans un premier temps de limiter l’inflation, avant de la laisser remonter une fois la mesure arrivée à son terme. »

« Cependant, les prix de l’énergie — qui restent élevés depuis plusieurs mois (avec peu de perspectives d’amélioration fondamentale de la situation pour l’instant, voire l’inverse) — entraîneront d’une part une hausse directe de l’inflation et, d’autre part, feront indirectement grimper les prix des biens importés et d’autres matières premières. »

« La Riksbank prévoit donc une remontée des taux d’inflation, en particulier à partir du printemps prochain, c’est pourquoi, malgré des taux apparemment faibles aujourd’hui, elle maintiendra vraisemblablement son évaluation que le taux directeur pourrait augmenter d’ici la fin de l’année afin de traiter ces risques de prix de manière appropriée. »

« Un report de la hausse de taux est envisageable, mais peu probable au vu du conflit au Moyen-Orient et des prix élevés de l’énergie. Seul un revirement inattendu de la politique restrictive de la banque centrale, ce que nous n’anticipons pas, pourrait exercer une pression de dépréciation plus forte sur la couronne. »

« Les élections parlementaires de dimanche, en revanche, devraient avoir peu d’incidence sur la couronne. Ce qui comptera pour la Riksbank sera la manière dont la politique budgétaire sera structurée dans les prochaines années, mais cela ne sera pas clair avant plusieurs mois. Dans la période précédant les élections, le gouvernement s’est montré dépensier, ce qui devrait se traduire par des perspectives de croissance favorables — une raison de plus pour la Riksbank de maintenir, dans deux semaines, la possibilité d’une hausse de taux d’ici la fin de l’année. »