Cuivre : des sommets historiques soutenus par l’incertitude liée aux droits de douane – ING

L'équipe des matières premières d'ING souligne que le cuivre a atteint de nouveaux sommets à la LME, avec les contrats à terme trois mois approchant 14 800 $/t, alors que les traders se positionnent face à d'éventuels droits de douane américains sur les importations de cuivre raffiné. Selon eux, les anticipations politiques ont réduit la disponibilité hors des États-Unis et accentué la pression sur les positions vendeuses, avertissant que les prix pourraient fortement corriger si les droits de douane proposés sont retardés, assouplis ou rejetés, alors que la demande demeure faible.

Le risque politique maintient le cours du cuivre élevé

« Le cuivre a atteint un nouveau record à la LME hier, avec les contrats à terme trois mois approchant 14 800 $/t. Cette hausse reste alimentée par les attentes de droits de douane américains sur les importations de cuivre raffiné. »

« Le positionnement tarifaire a attiré d'importants volumes de métal vers les États-Unis, avec les stocks de COMEX atteignant des niveaux records. Parallèlement, il y a moins de métal disponible à l’extérieur des États-Unis, ce qui resserre le marché londonien et met la pression sur les positions vendeuses. »

« Le marché attend la décision du président Trump concernant les droits de douane sur le cuivre raffiné. La proposition prévoit un droit de 15 % à partir de janvier 2027, porté à 30 % en 2028. En cas d’approbation, les droits de douane continueraient d’attirer le métal vers les États-Unis. »

« Une nouvelle exemption ou un report pourrait inverser ces flux commerciaux et détendre le marché ailleurs. »

« Nous prévoyons que les prix du cuivre resteront élevés tant que l’incertitude sur les droits de douane persiste. Le mouvement de hausse semble de plus en plus dicté par la politique. Les prix pourraient fortement corriger si les droits de douane sont retardés ou exclus, d’autant que la demande reste modérée. »