La société d’analyse de cryptomonnaies Glassnode a indiqué que, alors que Bitcoin poursuit son mouvement latéral autour de 79 100 $, le marché envoie des signaux contradictoires. Selon la société, la demande institutionnelle, les flux de capitaux et l’augmentation de l’effet de levier sur le marché des contrats à terme, associés à un essoufflement de la dynamique sur le marché spot, maintiennent Bitcoin dans un équilibre délicat.
D’après les données de Glassnode, Bitcoin s’échange autour de 79 100 $, soit une hausse d’environ 0,7 % sur une base hebdomadaire. Alors que le prix est resté globalement stable depuis la fourchette comprise entre 77 300 $ et 81 300 $ à la fin août, on observe un net affaiblissement des indicateurs de momentum spot. Le momentum spot a récemment diminué d’environ 30 %, tombant à 54,6, et l’indicateur est revenu au milieu des bandes statistiques.
Alors que le volume de transactions spot est resté largement inchangé à environ 3,5 milliards de dollars, le volume cumulatif spot delta (CVD) a récupéré de -84,9 millions de dollars à -29,6 millions de dollars. Glassnode a cependant estimé que la pression vendeuse ne s’est pas traduite par un fort appétit acheteur, et que la pression sur le marché spot s’est simplement atténuée.
Sur le marché des contrats à terme, les positions ouvertes auraient augmenté de 1 % pour atteindre 37,1 milliards de dollars. Malgré une baisse de 32,8 % des paiements de financement à 1,3 million de dollars, l’augmentation des positions indique que l’utilisation de l’effet de levier sur le marché continue de croître. Les positions ouvertes sur le marché des contrats à terme perpétuels ont également augmenté de 2,1 % à 40,1 milliards de dollars.
Il a également été noté une prise de position haussière sur le marché des options. La baisse de l’écart de volatilité à -20,9 % et celle de l’indicateur d’asymétrie à 25 delta de 0,79 % à -2,05 % indiquent que la volatilité implicite reste faible par rapport à la volatilité réelle, et que la demande pour les options d’achat est forte.
Glassnode a également signalé une nouvelle accélération de la demande pour les ETF Bitcoin spot aux États-Unis. Les flux nets vers ces fonds ont atteint 681,2 millions de dollars, dépassant nettement les flux entrants de la période précédente qui s’élevaient à 247,8 millions de dollars. Les actifs sous gestion des ETF ont également progressé de 19,2 % pour atteindre environ 12,1 milliards de dollars.
Les données on-chain ont montré une activité plus calme. Le volume des transferts ajusté aux actifs a diminué de 12,8 % à 5,0 milliards de dollars, et les frais de transaction ont baissé de 4,8 % à 213 000 dollars. Le nombre d’adresses actives est resté relativement stable autour de 635 000.
Glassnode a souligné que les flux de capitaux restent l’un des indicateurs les plus solides du marché, indiquant que la variation mensuelle de la capitalisation réalisée du marché a accéléré à 0,8 % et que la part du « hot capital » a grimpé à 30,1 %. Selon la société, cela montre que les capitaux à court terme et sensibles au prix continuent d’affluer vers le réseau Bitcoin, malgré la stabilité du prix.
