États-Unis : l’inflation sous-jacente reste contenue alors que les biens se modèrent – TD Securities

Les économistes de TD Securities, Oscar Munoz, Eli Nir, Gennadiy Goldberg et Molly Brooks, prévoient une hausse de l’IPC de base de 0,19% en glissement mensuel en août, les services tirant la progression et les biens de base la compensant. Ils estiment l’IPC de base à 2,3% en glissement annuel et l’IPC global stable à 3,4% en glissement annuel. Les risques sont considérés comme orientés à la hausse en raison des baisses prévues pour les biens sensibles aux droits de douane, tandis que l’inflation sous-jacente devrait ralentir au troisième trimestre avant de repartir à la hausse au quatrième trimestre.

L’inflation sous-jacente soutenue par les services

"Nous prévoyons que les données de l’IPC de cette semaine montreront que l’inflation sous-jacente est restée sous contrôle en août, avec une hausse prévue de 0,19% en glissement mensuel. Le segment des services devrait être le principal moteur de l’inflation, tandis que les prix des biens de base agiraient probablement comme un frein, avec une légère baisse en glissement mensuel."

"Nous projetons que l’IPC de base a augmenté de 2,3% en glissement annuel, soit une baisse de 10 points de base par rapport à juillet, tandis que l’inflation globale est probablement restée inchangée à 3,4% en glissement annuel. Nous considérons que les risques pesant sur nos prévisions sont orientés à la hausse étant donné que nous supposons d’importantes baisses de prix dans certaines catégories de biens exposés aux droits de douane."

"Nous nous attendons à ce que les prix des biens reprennent leur baisse en août après une augmentation de 0,20% dans le dernier rapport. Le segment des biens de base hors véhicules (lié aux droits de douane) devrait corriger son fort gain de juillet avec un recul de 0,15% en glissement mensuel, les baisses dans les biens d’équipement du foyer et l’habillement en étant les principaux moteurs. La vigueur des prix des véhicules neufs a vraisemblablement contribué à l’inflation pour le deuxième mois consécutif."

"Le segment des services devrait s’intensifier en août, affichant une hausse de 0,26% en glissement mensuel, grâce à une inflation plus soutenue dans le logement, ainsi qu’aux augmentations dans l’entretien automobile, l’hospitalisation et les services de loisirs. Nous prévoyons également une hausse de 3,2% des tarifs aériens en glissement mensuel, soit un point de pourcentage de plus qu’en juillet."

"Nous pensons que le segment sous-jacent continuera de progresser favorablement jusqu’en octobre après avoir culminé à 2,9% en glissement annuel en mai. Il en va de même pour l’inflation globale, dont le pic annuel a probablement eu lieu en mai à 4,2%, mais son évolution demeurera entièrement dépendante de la résolution du conflit au Moyen-Orient. Nous tablons sur une reprise du rythme annuel pour les deux séries au quatrième trimestre."