L’euro rebondit face à la livre sterling en raison des divergences entre les politiques de taux d’intérêt de la BCE et de la BoE.

L'EUR/GBP rebondit mardi après avoir atteint plus tôt dans la journée son plus bas niveau en six jours. Ce mouvement de reprise intervient alors que la livre sterling (GBP) s’affaiblit face à la plupart de ses principales paires, à la suite de remarques prudentes du gouverneur de la Bank of England (BoE), Andrew Bailey. Au moment de la rédaction, la paire évolue autour de 0,8587 après avoir touché un plus bas intrajournalier proche de 0,8570.

Lors de son témoignage devant la UK Treasury Select Committee dans le cadre de l’audition du Monetary Policy Report, Bailey a déclaré : « Les risques pesant sur l’inflation sont orientés à la hausse », avant d’ajouter : « Je ne pense pas que nous soyons au bord d’une récession. » Il a souligné que « la courbe des taux de la BoE reflète l’inquiétude des investisseurs concernant de nouvelles hausses des prix de l’énergie » et a affirmé : « Je souhaite dissiper l’idée selon laquelle nous aurions un plan secret pour relever les taux de manière inconditionnelle. »

Ces commentaires renforcent les anticipations selon lesquelles la BoE laissera son taux directeur inchangé à 3,75% le 17 septembre. Les 65 économistes interrogés par Reuters entre le 4 et le 8 septembre s’attendent à ce que le Monetary Policy Committee maintienne les taux inchangés la semaine prochaine, tandis que 57 prévoient aucune modification pour le reste de l’année.

En revanche, la Banque centrale européenne (ECB) devrait, selon le consensus, relever son taux de dépôt de 25 points de base, à 2,50% jeudi, marquant ainsi sa deuxième hausse cette année. Ce décalage de politique devrait continuer de favoriser l’Euro (EUR) par rapport à la livre.

Les inquiétudes budgétaires du Royaume-Uni pèsent également sur la livre. Le chancelier britannique John Healey a prononcé son premier discours majeur depuis sa prise de fonction au Trésor lundi, assurant que l’économie britannique était « en train de tourner la page », tout en reconnaissant le poids croissant du coût élevé de l’emprunt pour les entreprises et les finances publiques.

Les analystes de Rabobank avertissent que le contexte sous-jacent de la livre demeure fragile, soulignant que « le marché des gilts pourrait être particulièrement sensible aux mauvaises nouvelles budgétaires en raison de la part relativement élevée de la détention étrangère ». À leurs yeux, « les acheteurs étrangers peuvent réagir de façon plus marquée à une détérioration de l’actualité ; et dans le cas du marché des gilts, cela peut avoir un impact négatif sur la livre. »

Rabobank signale également que le positionnement actuel du marché « pourrait rendre la livre vulnérable », une « tonalité hawkish de la BoE lors de la réunion de la semaine prochaine » étant déjà prise en compte dans les cours. Par conséquent, ils mettent en garde que « la livre pourrait reculer à la moindre interprétation dovish. » « Sur la base de ce facteur, ajouté à la potentielle sensibilité de la livre aux enjeux budgétaires, » la banque conclut : « nous anticipons un biais haussier pour l’EUR/GBP, en direction de 0,87 à horizon trois mois. »