Peso colombien : biais de risque baissier face au dollar américain – TD Securities
TD Securities indique que le Peso colombien (COP) a été l'une des devises à haut rendement les plus performantes, mais observe que le soutien issu de la combinaison d'une politique monétaire restrictive et d'une politique budgétaire expansionniste s'estompe. Avec la fin imminente du cycle de relèvement des taux de Banco de la República (BanRep) et la consolidation budgétaire attendue sous De La Espriella, TD estime que les conditions domestiques limiteront de plus en plus la baisse du USD/COP sous 3000, exposant la paire à des risques haussiers asymétriques lors de chocs de type risk-off.
La combinaison favorable au COP s’estompe
« Le COP s’est fortement apprécié après l’élection présidentielle en Colombie au 2ᵉ trimestre 2026. Les valeurs justes à court et long terme pour le USD/COP se situent toutes deux dans la fourchette 3200-3300 ; il est donc logique que la correction du USD/COP vers 3000 en août ait rapidement été suivie par un retour dans la zone 3100-3200. »
« Plus important encore, la combinaison intérieure de politique monétaire stricte et budgétaire expansionniste, qui a soutenu la vigueur du COP ces dernières années, semble devenir moins favorable. Le cycle de hausse des taux du BanRep touche à sa fin, et nous voyons peu de raisons pour que BanRep relève le taux directeur jusqu’aux niveaux de 2022. »
« L’inflation domestique était supérieure à 13 % en 2022 contre 6 % en 2026. »
« Sur le plan budgétaire, le marché attend une consolidation sous De La Espriella, et il semble difficile que la Colombie maintienne le même niveau d’impulsion budgétaire positive que les années précédentes. »
« Bien que la Colombie n’entre pas immédiatement dans un régime de politique monétaire expansionniste et budgétaire restrictive qui serait franchement baissier pour sa devise, les conditions domestiques évolueront probablement suffisamment pour écarter un scénario de baisse sous 3000 pour le USD/COP, et exposeront davantage la paire à des risques haussiers asymétriques en cas de choc de type risk-off. »
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