Yen japonais : le débouclage des stratégies de carry trade amplifie les gains face au dollar américain - DBS
Philip Wee, économiste chez DBS Group Research, souligne que le Yen japonais (JPY) est devenu la devise la plus performante de l’indice du dollar américain (DXY) en 2026, avec l’USD/JPY tombant sous son niveau de fin 2025 de 156,70. Il anticipe un risque baissier accru pour l’USD/JPY après la rupture d’une ligne de tendance majeure, tandis que l’intervention conjointe USA-Japon fin juillet, le déplacement des inquiétudes budgétaires vers Washington et l’élargissement des gains du JPY ont affaibli le carry trade et renforcé l’attrait du Yen comme valeur refuge.
Le Yen surperforme alors que le carry trade s’affaiblit
« Le JPY a inversé la tendance pour devenir la devise DXY la plus performante cette année, s’appréciant de 1,5 % depuis le début de l’année face à l’USD pendant la nuit. »
« Outre son passage sous le niveau de 156,70 de fin 2025, le risque baissier de l’USD/JPY s’est également accru en raison de la rupture d’une ligne de tendance majeure. »
« L’intervention conjointe entre les États-Unis et le Japon fin juillet a totalement changé la donne, établissant un soutien officiel plus solide contre une dépréciation désordonnée du JPY. »
« L’annonce du 18 août du secrétaire au Trésor américain Scott Bessent de doubler les rachats de bons du Trésor américain à longue échéance a également déplacé les inquiétudes relatives au déficit budgétaire de Tokyo vers Washington. »
« L’élargissement des gains du JPY au-delà de l’USD est significatif, affaiblissant le carry trade qui avait miné le statut traditionnel de valeur refuge du JPY pendant une grande partie du second mandat de Trump. »
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