Réal brésilien : les risques électoraux maintiennent la pression sur le BRL face au dollar américain – TD Securities
TD Securities souligne que le BRL fait face à des risques élevés liés aux élections, le USD/BRL ayant testé sa résistance de la moyenne mobile à 200 jours au cours du mois dernier. En établissant un parallèle avec 2014, la banque considère que les risques sont orientés vers une hausse du USD/BRL alors que les marchés restent préoccupés par les perspectives budgétaires du Brésil. TD maintient sa prévision à 5,30 pour le USD/BRL au second semestre 2026 et préfère attendre des niveaux plus favorables avant d’envisager des positions de portage sur le BRL ou des ventes à découvert sur le USD/BRL.
Le cycle électoral pèse sur le carry du BRL
« Le USD/BRL a déjà testé la résistance de la tendance de la SMA 200 jours au cours du mois dernier. »
« Le risque est orienté vers une hausse du USD/BRL à court terme, les risques liés aux élections nationales restant élevés. »
« Les mouvements de prix du USD/BRL en 2026 affichent jusqu’à présent une corrélation supérieure à 70 % avec ceux de 2014. »
« En 2014, le USD/BRL a commencé à grimper en septembre alors que le marché s’inquiétait de la politique budgétaire de Dilma Rousseff. »
« En 2026, Lula continue de mener dans la plupart des sondages et son manque d’appétit pour la consolidation budgétaire pourrait exercer une pression accrue sur le BRL dans le mois à venir. En conséquence, nous ne recommandons pas de détenir du BRL pour le portage à court terme et nous maintenons notre prévision à 5,30 pour le USD/BRL au second semestre 2026. Le USD/BRL présentera probablement, dans les prochains mois, des niveaux d’entrée plus attractifs pour des ventes à découvert qu’actuellement. »
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