Réserve fédérale : Emplois solides et risques liés à l’IPC – BNY

Le stratégiste de BNY Markets, John Velis, indique qu'un rapport solide sur l’emploi aux États-Unis (US) a fait remonter les anticipations d'une hausse des taux par la Federal Reserve (Fed) en septembre à plus de 60 %, malgré les propos plus prudents du gouverneur Christopher Waller. Il s’attend à ce que la Fed relève ses taux deux ou trois fois au cours des prochains mois, portant potentiellement la politique monétaire au-delà du taux neutre d'environ 4 %, avant que les taux ne baissent finalement à mesure que l'inflation diminue et que des conditions financières plus strictes freinent l'économie.

Des données solides sur l'emploi maintiennent les hausses

« Après la publication vendredi d’un chiffre de l’emploi exceptionnellement fort, même les propos quelque peu équivoques du gouverneur Christopher Waller jeudi dernier ne semblent pas suffire à modifier notre opinion selon laquelle une hausse de taux est imminente. »

« Après avoir quelque peu chuté jeudi à la suite des commentaires de Waller, la probabilité d'une hausse en septembre est de nouveau supérieure à 60 %. Nous serions surpris de ne pas en voir une. »

« Le taux neutre d’équilibre prévu, observé sur divers instruments, reste légèrement supérieur à 4 %. Nous sommes environ 40 à 50 points de base en dessous. Deux hausses nous amèneraient à ce niveau, mais la question reste : les taux ont-ils besoin d’être restrictifs, au-delà de 4 % ? C’est tout à fait possible. »

« Notre scénario actuel est que la Fed relèvera ses taux deux ou trois fois au cours des prochains mois, bien que trois hausses consécutives d’ici la fin de l’année pourraient finalement s’étendre jusqu’en 2027. »

« Au second semestre, nous anticipons une baisse des taux, à mesure que l’inflation fera de même — les effets de base aideront en ce sens — et que l’économie devrait ralentir avec le durcissement des conditions. »