Yen japonais : la dynamique s’intensifie sous 155 face au dollar américain - MUFG

Teppei Ino de MUFG note que le USD/JPY est passé sous le seuil de prévision de 155 fixé par la banque, s'échangeant brièvement sous 154,50 et testant des niveaux clés de retracement de Fibonacci. Le rapport souligne une conjonction de facteurs spécifiques au Japon soutenant la force du Yen, un essoufflement de la dynamique d'achat du Dollar liée aux attentes vis-à-vis de la Fed, et avertit qu'à moins que le USD/JPY ne repasse rapidement au-dessus de 155, les marchés pourraient commencer à considérer ce niveau comme la limite supérieure d'une nouvelle fourchette.

Troisième cassure sous 155 teste une nouvelle fourchette

"Le USD/JPY est passé sous la limite inférieure de notre fourchette de prévision de 155 le 7 septembre. La paire s'échangeait sous 154,50 lors des premiers échanges le 8 septembre. Le catalyseur des baisses prononcées du USD/JPY qui se produisent par intermittence récemment reste incertain."

"Cependant, la cassure sous 155,50 le 7 septembre, qui avait marqué les creux à la suite de l'intervention durant la Golden Week et de l'intervention de fin juillet, semble avoir déclenché une nouvelle baisse d'environ 1 yen."

"Plusieurs facteurs ont contribué à modifier le ton du USD/JPY depuis le milieu de la semaine dernière. Le premier fut une série de commentaires du Secrétaire au Trésor américain Scott Bessent lors du G20 concernant la politique budgétaire et monétaire japonaise. Par exemple, lors de sa conférence de presse post-G20 le 1er septembre, Bessent a déclaré que le Japon devrait s'éloigner de ses politiques de reflation."

"Le USD/JPY a franchi à la baisse le seuil psychologiquement important de 155 le 7 septembre, alors que les marchés américains étaient fermés pour le congé de la fête du Travail. D'un point de vue technique, la paire est également brièvement descendue sous le retracement de 38,2 % de sa hausse entre le creux d'avril 2025 de plus de 139,50 et le sommet de juillet 2026 juste en dessous de 164, à plus de 154,50. Cela laisse entrevoir le creux de janvier sous 152,50 et le niveau de retracement de 50 % au-dessus de 151,50."

"La paire pourrait reculer davantage vers ces niveaux si le débouclage des positions bâties sur des anticipations d'un affaiblissement supplémentaire du yen se poursuit. Au minimum, à moins que le USD/JPY ne rebondisse rapidement au-dessus de 155, le marché pourrait évoluer dans une nouvelle fourchette où 155 est perçu comme la borne supérieure. Cependant, nous pensons qu'il est trop tôt pour conclure que la tendance générale du marché a changé ou que le USD/JPY a définitivement entamé une nouvelle fourchette de négociation."