Royaume-Uni : la Banque d'Angleterre maintient ses taux mais des baisses ultérieures demeurent possibles, selon Société Générale

L'équipe britannique de Societe Generale note un affaiblissement de la demande immobilière alors que les approbations de prêts hypothécaires tombent aux niveaux les plus bas depuis la fin de 2023, tandis que les prêts aux entreprises restent solides et que les attentes salariales montrent des effets de second tour limités. Ils s’attendent à ce que le MPC adopte une position attentiste, maintenant les taux élevés plus longtemps alors que l’inflation tirée par l’énergie augmente, ce qui pourrait retarder la première baisse de taux actuellement prévue pour le premier trimestre 2027.

La politique de taux élevés remise en question

« La semaine dernière au Royaume-Uni, le rapport Money and Credit de la BoE a montré que les approbations de prêts hypothécaires sont tombées à leur niveau le plus bas depuis fin 2023, sur fond de taux hypothécaires plus élevés, une tendance qui devrait se poursuivre. »

« Cependant, les prêts accordés aux entreprises restent solides, ce qui suggère que la reprise récente de l’investissement des entreprises pourrait se prolonger jusqu’au deuxième semestre 2026. »

« Les membres du MPC devraient probablement réitérer leur approche attentiste lors de l’audition devant le Treasury Committee mardi, même s’ils pourraient commenter si les récentes hausses des prix de l’énergie ont modifié leur réflexion. »

« Les banques centrales disposent de deux options pour répondre à la prochaine hausse de l’inflation globale, due à la récente augmentation des prix de l’énergie et au risque associé d’effets de second tour : soit effectuer une hausse de taux de 25 pdb, soit maintenir des taux élevés sur une période prolongée. »

« Toutefois, cela pourrait nous obliger à repousser le calendrier de la première baisse de taux, que nous anticipons actuellement au premier trimestre 2027. »