Le yen japonais atteint un plus haut niveau depuis six mois et demi suite aux anticipations d'une BoJ plus restrictive

USD/JPY prolonge sa forte baisse lundi alors que le yen japonais (JPY) s’apprécie face au dollar américain (USD), soutenu par des attentes agressives concernant la politique de la Banque du Japon (BoJ), le rapatriement de capitaux et le débouclage des opérations de carry trade financées en yen.

Au moment de la rédaction, la paire se négocie autour de 154,42, en baisse de plus de 1 % sur la journée à son plus bas niveau depuis février. Les conditions de marché peu liquides en raison du jour férié de la fête du Travail aux États-Unis pourraient également amplifier le mouvement, avec les marchés actions et obligataires américains fermés lundi.

Les marchés ont déjà pleinement intégré une hausse de taux d’intérêt de 25 points de base (bps) à 1,25 % lors de la réunion de la BoJ des 17-18 septembre. Les anticipations selon lesquelles la banque centrale pourrait resserrer sa politique à un rythme plus rapide soutiennent également le yen sur fond de préoccupations persistantes concernant l’inflation.

Les stratégistes d’OCBC restent « tactiquement constructifs sur le JPY » à court terme, mais avertissent que, « la hausse de septembre de la BoJ étant désormais largement anticipée, les progrès supplémentaires dépendront de plus en plus d’un possible changement des anticipations vers une normalisation plus rapide et de la concrétisation des discussions récentes sur le rapatriement des capitaux dans des flux plus visibles ».

La spéculation sur une nouvelle intervention sur le marché des changes a également refait surface après les mouvements marqués du yen ces derniers jours. Le Japon a dépensé 15,4 billions de yens, soit environ 98,66 milliards de dollars, pour soutenir la devise entre le 30 juillet et le 26 août, ce qui constitue son opération d’intervention la plus importante jamais enregistrée sur un seul mois, selon les données du ministère des Finances (MoF) rapportées par Reuters.

Dans le même temps, le dollar américain peine à profiter de la hausse des attentes de relèvement de taux de la Federal Reserve (Fed). Le rapport sur l’emploi de vendredi a montré une augmentation de 162 000 des emplois non agricoles (NFP) en août, bien au-dessus des prévisions de 56 000, tandis que le taux de chômage est resté stable à 4,1 %. Les opérateurs intègrent actuellement une probabilité d’environ 58 % d’une hausse de taux de la Fed lors de la réunion des 15-16 septembre.

L’attention se tourne désormais vers les données américaines sur l’inflation pour obtenir davantage d’indices sur la prochaine décision de la Fed. L’indice des prix à la production (PPI) est attendu jeudi, suivi de la publication de l’indice des prix à la consommation (CPI) vendredi. Une inflation plus élevée que prévu pourrait raviver la demande pour le dollar américain et ralentir la baisse de l’USD/JPY, tandis que des chiffres plus faibles pourraient accentuer la pression vendeuse.