Dollar américain : soutien dans une fourchette alors que la Fed est prise en compte – ING

Chris Turner de ING note que la résilience des actions mondiales et une publication des chiffres de l’emploi américain supérieure aux attentes signifient que le dollar devrait être plus fort, mais l’appétit pour le risque limite ses gains. Il souligne que les prochaines données sur l’inflation américaine (CPI) et les adjudications du Trésor américain seront des catalyseurs clés. ING s’attend à ce que la hausse des prix de l’énergie et un resserrement monétaire de la Fed insuffisamment pris en compte maintiennent le DXY soutenu à court terme autour de la zone des 99,00.

Soutien du dollar lié à la réévaluation de la Fed

« Des prix de l’énergie élevés et une annonce NFP d’août supérieure au consensus devraient favoriser une meilleure performance du dollar qu’actuellement. Le fait que ce ne soit pas le cas s’explique probablement par un environnement d’investissement encore favorable, où les marchés actions mondiaux, y compris les marchés émergents, continuent de bien se comporter. En réalité, parmi les différentes corrélations que nous suivons, l’inverse entre actions mondiales et dollar semble actuellement la plus forte – bien plus importante que le lien entre le dollar et les prix du pétrole. »

« Pour cette semaine, l’attention macroéconomique américaine devrait porter sur les données CPI d’août attendues vendredi, où des hausses de 0,4 % et 0,2 % en glissement mensuel pour le chiffre global et le cœur de l’indice devraient suffire à orienter la Fed vers une hausse de taux de 25 points de base le 16 septembre. À ce stade, le marché n’attribue qu’une probabilité de 58 % à une telle hausse. Le marché obligataire américain sera aussi surveillé, avec des adjudications totalisant 119 milliards de dollars sur des titres à trois, dix et trente ans. »

« Mercredi marque également le début de l’opération de rachat, jugée quelque peu controversée, de Treasuries à plus longue échéance par le Trésor américain, où toute faiblesse sur ces titres pourrait peser sur le dollar. »

« Nous préférons privilégier les thématiques de prix de l’énergie plus élevés et d’un durcissement monétaire de la Fed sous-évalué pour apporter un certain soutien au dollar à court terme. Le jour férié du Labor Day limitera aujourd’hui les volumes, mais le DXY pourrait probablement progresser légèrement dans une fourchette de 99,00 à 99,50. »