Réserve fédérale : les données sur l'inflation orientent la trajectoire de la politique – TD Securities

Les économistes de TD Securities, Oscar Munoz et Eli Nir, s'attendent à ce que l'Indice des prix à la consommation (CPI) d'août reste suffisamment modéré pour inciter la Réserve fédérale (Fed) à maintenir sa politique inchangée en septembre, avec la correspondance CPI-PCE indiquant également une inflation sous-jacente contenue. Ils soulignent la préférence du gouverneur Waller pour une pause tant que les données le permettent, tout en avertissant qu'une surprise inflationniste pourrait néanmoins déclencher une hausse des taux.

La Fed devrait rester attentiste selon les données

« Le gouverneur Waller préférerait maintenir les taux inchangés tant que les données sur l'inflation le lui permettent. Cependant, il a souligné l'importance du rapport du CPI d'août. »

« Nous prévoyons que le CPI de cette semaine sera suffisamment modéré pour que la Fed maintienne sa position, mais la conversion vers le PCE sera déterminante. »

« Si notre prévision se concrétise, le PCE sous-jacent devrait être d'environ 0,18 % m/m, tandis que la version basée sur le marché serait encore plus faible à 0,13 %. Ce serait une donnée favorable pour les membres plus centristes du FOMC comme Waller et Williams et, selon nous, cela suffirait à maintenir la Fed en pause en septembre. »

« Nous prévoyons que la Fed restera en attente sur l'ensemble de notre horizon prévisionnel. L'inflation devrait rester élevée jusqu'à la fin de l'année et le marché du travail s'est stabilisé, permettant au FOMC de recentrer son attention sur son mandat lié à l'inflation. »

« Si la Fed devait agir cette année, nous pensons qu'il s'agirait plutôt d'une hausse que d'une baisse des taux. »