Dollar américain : les données sur l’inflation guident la réévaluation en période de blackout – BNY

Geoff Yu de BNY note que la solidité de l'emploi américain a fait remonter les probabilités d'une hausse des taux de la Fed en septembre à près de 60 %, rendant les attentes en matière de taux fortement dépendantes des données au moment où la Fed entre en période de silence médiatique. Avec l'inflation désormais au centre de l'attention, l'indice des prix à la consommation (CPI) d'août sera déterminant pour savoir si les marchés confirment ou abandonnent les anticipations de resserrement monétaire renouvelé.

Les chiffres de l'inflation orientent les attentes envers la Fed

« La surprise à la hausse sur l'emploi américain la semaine dernière — avec des créations d'emplois non agricoles (NFP) à 162 000 contre 55 000 attendus — a fait remonter les probabilités implicites de marché d'une hausse de taux en septembre à environ 60 %, contre 50 % auparavant, soulignant à quel point les anticipations de taux restent ancrées dans l'évolution des données économiques. »

« La Fed entrant désormais dans deux semaines de silence médiatique, l'attention cette semaine, écourtée par le jour férié, sera entièrement tournée vers les données sur l'inflation. »

« La publication la plus importante cette semaine est le CPI, en particulier sa mesure sous-jacente, car elle déterminera si la bonne tenue de l'emploi la semaine dernière sera interprétée comme la confirmation d'une demande sous-jacente solide ou comme une exception sur le marché du travail. »

« Une publication solide sur les deux plans renforcerait probablement le scénario d'une hausse des taux en septembre et pourrait accentuer la récente remontée des taux courts. »

« À l'inverse, un CPI plus faible donnerait aux marchés la possibilité de diminuer certaines des anticipations de resserrement monétaire renouvelé, d'autant plus que la Fed est en retrait et ne peut influencer le discours. »