Dollar américain : de solides chiffres de l'emploi n'arrivent pas à maintenir les gains du dollar – MUFG

Lloyd Chan de MUFG note que le dollar s’est renforcé après un rapport sur l’emploi américain d’août plus solide que prévu, avec des créations d’emplois non agricoles et une participation au marché du travail dépassant les attentes, tandis que la croissance des salaires a ralenti. Les marchés intègrent désormais une probabilité significative d’un nouveau durcissement de la Federal Reserve d’ici décembre, mais le DXY reste pratiquement inchangé depuis le discours du président de la Fed Warsh à Jackson Hole, ce qui suggère que les investisseurs ne sont pas encore convaincus d’un rallye durable du dollar.

Les données sur l’emploi renforcent les risques de resserrement de la Fed

« Le dollar américain a terminé la semaine dernière sur une note plus ferme après un rapport sur les créations d’emplois non agricoles d’août nettement supérieur aux attentes. Les créations d’emplois non agricoles ont augmenté de 162 000 en août, bien au-dessus du consensus à 55 000, tandis que les chiffres de juillet ont été révisés à la hausse à un gain de 21 000 contre un recul initialement annoncé. Le taux de chômage est resté stable à 4,1 % et la participation à la population active s’est améliorée à 61,6 %, ce qui indique un marché du travail toujours résilient. »

« Parallèlement, la hausse moyenne du salaire horaire a légèrement ralenti à 3,1 % en glissement annuel contre 3,2 % en glissement annuel, suggérant que les pressions salariales continuent de s’atténuer progressivement. »

« Il est important de noter que les marchés intègrent toujours une probabilité de plus de 60 % d’une hausse de taux de 25 points de base par la Fed lors de la réunion FOMC de septembre et environ 35 points de base de resserrement cumulé d’ici décembre, soit l’équivalent d’environ 1,4 hausses d’ici la fin de l’année. »

« Le DXY a gagné 0,3 % vendredi, tout en restant globalement inchangé depuis le discours du président de la Fed Warsh à Jackson Hole. Cet écart suggère que les acheteurs du dollar ne sont peut-être pas encore convaincus qu’une hausse des rendements puisse entraîner un rallye durable du dollar. »

« Les nouveaux appels du président Trump en faveur de taux d’intérêt plus bas, associés à sa menace de mettre fin au commerce avec les pays avec lesquels les États-Unis affichent un déficit commercial, pourraient également contribuer à une prime de risque politique négative sur le dollar. »