Les prix du pétrole pourraient-ils bientôt "plonger" ? Besant : Après la fin du conflit en Iran, le brut pourrait chuter à 40-50 dollars

Selon Intelligent Finance APP, la secrétaire américaine au Trésor, Besant, a déclaré qu'une fois le conflit iranien terminé, le prix international du pétrole pourrait chuter fortement, voire tomber à 40-50 dollars le baril. Avec la baisse des prix de l’énergie, le rendement des obligations mondiales, récemment stimulé par la hausse du pétrole et les inquiétudes liées à l’inflation, pourrait également décliner. Lors d'une interview vendredi, il a indiqué qu'une fois le conflit avec l'Iran terminé, le marché mondial du pétrole pourrait redevenir nettement excédentaire.

Besant a déclaré : « Nous finirons par sortir de ce conflit iranien et je prévois qu’à ce moment-là, le prix du pétrole baissera. » Il a ajouté qu’avec une augmentation significative de l’offre entrant sur le marché à l’avenir, « le brut pourrait tomber à 50 dollars, voire 40 dollars », et le marché pétrolier pourrait alors connaître un excédent d’offre très marqué.

Cependant, Besant n’a pas fourni de calendrier précis quant à la fin du conflit iranien. Pour l'instant, il n'y a aucun signe évident de fin des hostilités. Cette semaine, un membre républicain du comité des affaires militaires de la Chambre des représentants des États-Unis a même décrit la situation militaire actuelle comme un « enlisement ».

En raison des frappes militaires réciproques entre les États-Unis et l’Iran cette semaine, les prix internationaux de l’énergie ont nettement augmenté. Vendredi, le Brent s'échangeait toujours au-dessus de 95 dollars le baril, proche des sommets depuis juillet ; le West Texas Intermediate (WTI) américain se maintenait autour de 91 dollars le baril.

Cela signifie que si la prévision de Besant concernant le prix du pétrole après-guerre se réalise, celui-ci pourrait chuter d’environ moitié par rapport à son niveau actuel.

La hausse persistante des prix du pétrole est récemment devenue l'une des principales pressions pesant sur le marché obligataire mondial. L’augmentation des prix de l’énergie a ravivé les inquiétudes d’une accélération de l’inflation et incité les investisseurs à relever le niveau anticipé des taux d’intérêt à l’avenir. Cette semaine, le rendement de l’obligation d’État américaine à 10 ans a atteint son plus haut niveau depuis 2023 et les taux d’emprunt d’État de nombreux pays ont progressé simultanément.

Besant estime que l’interconnexion entre les taux d’intérêt et les prix du pétrole est actuellement particulièrement évidente. Il précise que la corrélation entre taux et prix du pétrole est à un niveau très élevé et qu'une fois le conflit iranien terminé, la baisse de l'énergie aidera à alléger la pression générale sur l'inflation et poussera davantage les taux du marché à la baisse.

Il explique : « Le conflit avec l’Iran finira par se conclure, et alors la hausse à court terme des taux et de l’inflation générale diminuera. » Selon Besant, la récente envolée des rendements du Trésor américain ne reflète pas nécessairement une détérioration structurelle des perspectives d’inflation à long terme aux États-Unis ; une part importante de la pression provient du choc sur les prix de l’énergie lié au conflit iranien. Si, après la guerre, l’offre mondiale de pétrole se détend à nouveau, une baisse rapide des prix pourrait atténuer à la fois l’inflation et les tensions du marché obligataire.

Par ailleurs, Besant a également minimisé l’impact potentiel de la réduction des positions sur les obligations d’État américaines par le fonds souverain norvégien.

En tant que l’un des plus grands fonds souverains mondiaux, le fonds souverain norvégien envisage de réduire son allocation aux obligations du Trésor américain. Selon certaines analyses, si cette mesure était adoptée, ses avoirs en bons du Trésor pourraient diminuer d’environ 75 milliards de dollars. Alors que les besoins de financement du gouvernement américain sont importants et que la sensibilité des investisseurs vis-à-vis des obligations à long terme croît, cette nouvelle a alimenté les inquiétudes du marché quant à la demande pour la dette souveraine américaine.

Cependant, selon Besant, la Norvège n’est pas simplement en train de quitter les actifs américains, mais elle procède sans doute à un rééquilibrage interne des placements afin d’obtenir des rendements plus élevés.

Il a déclaré qu’il soutient très favorablement le projet du fonds souverain norvégien d’accroître ses investissements dans les obligations liées à Fannie Mae, Freddie Mac et Ginnie Mae.

Fannie Mae et Freddie Mac sont des institutions financières immobilières bénéficiant d’une charte fédérale aux États-Unis, et Ginnie Mae est l’agence fédérale américaine de financement immobilier ; les obligations associées offrent le plus souvent un rendement supérieur à celui des obligations du Trésor américain. Selon Besant, même si le fonds norvégien réduit ses positions sur les Treasuries américains, cela ne signifie pas nécessairement que les capitaux étrangers quittent massivement les actifs financiers américains.

Cependant, cette éventuelle réduction des Treasuries par le fonds norvégien intervient à un moment délicat. Un indicateur clé de l’endettement fédéral américain a récemment dépassé les 40 000 milliards de dollars, un montant historique, et les importants besoins de financement signifient que le gouvernement américain doit continuer à attirer des investisseurs nationaux et étrangers sur sa dette.

Le marché actuel des Treasuries fait donc face à l’influence conjointe du déficit budgétaire, d’une offre massive d’obligations, de la hausse des prix de l’énergie et des anticipations d’inflation. L’analyse de Besant considère que l’évolution du prix du pétrole après la fin du conflit iranien sera une variable cruciale pour soulager ces pressions : si le brut retombe rapidement de plus de 90 dollars actuellement à la fourchette de 40 à 50 dollars, cela pourrait non seulement réduire rapidement l’inflation liée à l’énergie, mais aussi agir comme un catalyseur majeur pour la décrue du rendement des Treasuries américains.