Certains des plus grands gestionnaires d’actifs au monde ont reconstitué leurs avoirs en or après la baisse des prix, misant sur le fait que les moteurs à long terme du métal précieux perdureront, même si la Réserve fédérale américaine adopte une position plus affirmée face à l’inflation.
Amundi SA, le plus grand gestionnaire d’actifs en Europe, a acheté de l’or en anticipant un retour du cours à 5 000 $ l’once d’ici la fin de l’année. Les gestionnaires de fonds chez Pictet Asset Management Ltd., Robeco Institutional Asset Management BV et Fidelity International Ltd. ont également accru leurs positions après avoir réduit leur exposition plus tôt cette année, lors du recul du métal depuis un plus haut historique.
« L’or est un actif que nous considérons comme bon marché, une bonne couverture et raisonnablement liquide », a déclaré Lorenzo Portelli, responsable de la stratégie cross-asset à l’Amundi Investment Institute. Mais il a précisé que davantage de visibilité sur la trajectoire des taux de la Fed serait nécessaire avant que la société n’envisage d’ajouter à ses achats du mois dernier.
Cela a été un thème récurrent lors d’entretiens avec plus d’une douzaine de gestionnaires d’actifs, dont les sociétés gèrent au total 27 000 milliards de dollars. Sans exception, chacun d’eux — y compris BNP Paribas Asset Management et Manulife John Hancock Investments — avait soit renforcé ses positions en or ces dernières semaines, soit maintenu des allocations optimistes.
Mais tout franchissement du plafond récent de l’or, situé autour de 4 600 $, ne se fera pas sans heurts, ont estimé nombre de ces gestionnaires d’actifs. Des rendements obligataires américains plus élevés et des paris accrus sur au moins une hausse des taux de la Fed avant la fin de l’année sapent le soutien au métal précieux, un actif qui tend à être moins prisé lorsque le coût de l’emprunt augmente, puisqu’il ne rapporte pas d’intérêt.
(Par Yihui Xie, Yvonne Yue Li et Jack Ryan)
