Malaisie : Une pause restrictive maintient les options ouvertes – DBS
L’économiste de DBS Group Research, Chua Han Teng, souligne que la Bank Negara Malaysia (BNM) a maintenu le taux interbancaire au jour le jour à 2,75 %, tout en abandonnant la formulation indiquant que le niveau actuel est approprié. DBS prévoit que les taux resteront inchangés jusqu’en 2026, mais identifie un risque orienté vers une normalisation ponctuelle de la politique.
BNM maintient le cap mais signale sa flexibilité
« La Bank Negara Malaysia (BNM) a maintenu son taux interbancaire au jour le jour (OPR) à 2,75 % le 3 septembre, prolongeant ainsi sa pause pour la septième décision consécutive. »
« Nous demeurons d’avis que la BNM restera en attente jusqu’à la fin de 2026, compte tenu d’une inflation contenue dans un contexte économique résilient, mais nous considérons que le risque penche vers une possible normalisation ponctuelle de la politique. »
« Dans son communiqué de politique monétaire, la BNM a souligné deux domaines clés nécessitant une vigilance accrue dans l’évaluation des perspectives d’inflation. »
« Premièrement, les décideurs continueront d’évaluer le conflit toujours instable et non résolu au Moyen-Orient, qui devrait maintenir les prix mondiaux des matières premières, notamment de l’énergie, à un niveau élevé par rapport à l’an passé, générant ainsi des pressions haussières sur les coûts en raison du choc d’offre. »
« Deuxièmement, les autorités surveilleront si la forte croissance économique (potentiellement autour de 5 % en 2026 et résiliente en 2027), en partie soutenue par le dynamisme lié à l’intelligence artificielle, se traduira par une intensification des pressions inflationnistes de type demande en raison de la croissance des salaires. Jusqu’à présent, la nature capitalistique de cette expansion a limité les répercussions sur l’inflation intérieure. »
« La voie est désormais ouverte pour une normalisation de la baisse préventive de 25 points de base de l’OPR de juillet 2025 lors des réunions suivantes, si les données d’activité économique à venir et les développements extérieurs évoluent favorablement et que les pressions inflationnistes augmentent. »
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