États-Unis : des données solides sur l’emploi soutiennent une Fed stable – Commerzbank

Dr. Christoph Balz de Commerzbank note que le marché du travail américain a surpris positivement en août, avec une forte hausse des emplois non-agricoles et des postes dans le secteur privé, tandis que le taux de chômage s’est maintenu à 4,1 %. La croissance des salaires a continué de ralentir. La banque souligne que la Réserve fédérale, dirigée par le président Warsh et le gouverneur Waller, se concentrera désormais sur les données de l’inflation du mois d’août pour la décision de politique monétaire des 15-16 septembre, où Commerzbank prévoit toujours qu’il n’y aura pas de modification du taux.

La vigueur de l’emploi déplace l’attention sur l’inflation

« Aux États-Unis, le nombre d’emplois a augmenté de 162 000 en août. Le taux de chômage est resté à 4,1 %, ce qui indique que l’économie reste en situation de plein emploi. Dans l’ensemble, le rapport a dépassé les attentes. »

« Du point de vue de la Réserve fédérale, cependant, les prix à la consommation seront probablement plus déterminants pour savoir si les taux d’intérêt seront relevés le 16 septembre. Les chiffres de l’inflation du mois d’août seront publiés vendredi prochain. »

« En août, l’emploi a augmenté de 162 000, soit bien plus que prévu (estimation consensuelle : 55 000 ; prévision Commerzbank : 50 000). En outre, les chiffres des mois précédents ont été révisés à la hausse de 55 000 au total. Par exemple, le nombre d’emplois en juillet n’a pas diminué de 23 000 comme annoncé initialement, mais a augmenté de 21 000. »

« Dans l’ensemble, le marché du travail est donc en bonne santé. La tendance de la croissance de l’emploi, mesurée sur la moyenne des six derniers mois, repart à la hausse. Le taux de chômage est à peu près au niveau généralement associé au plein emploi aux États-Unis. »

« Nous continuons de prévoir une stabilité des taux d’intérêt, mais le risque que la Fed les relève a clairement augmenté. »