Dollar canadien : la faiblesse de l’emploi limite les gains face au dollar américain - TD Securities

Les stratégistes de TD Securities notent que le rapport sur l'emploi canadien d'août, plus faible, y compris une dynamique de l'emploi atténuée et une croissance salariale plus lente, ne devrait pas modifier de manière significative l'évaluation du marché du travail par la Banque du Canada (BdC). Cependant, la combinaison d'une mauvaise surprise sur l'emploi au Canada et d'un rapport sur l'emploi américain meilleur qu'attendu a pesé sur le dollar canadien (CAD). Ils s'attendent à ce que l'USD/CAD reste ancré autour de 1,39 à court terme et voient le CAD sous-performer par rapport à ses pairs à mesure que son attractivité relative s'estompe.

Emploi plus faible, salaires plus lents

"Même avec ce chiffre principal plus faible, ce rapport ne devrait pas changer la perception de la Banque du Canada sur le marché du travail canadien, car elle a noté que la demande de main-d'œuvre reste modérée malgré des améliorations récentes dans le communiqué de politique de mercredi."

"Le rapport d'aujourd'hui laisse la tendance sur 6 mois à 23 000, ce qui constitue une accélération par rapport à 16 000 en juillet et reste bien supérieur à la tendance de l'offre de main-d'œuvre de 13 500 sur la même période, tandis que les taux sur 3 mois d'emploi/offre de main-d'œuvre ont légèrement baissé depuis juillet."

"Cependant, cela atténue en partie la dynamique récente, et le ralentissement de la croissance salariale devrait aider à répondre à certaines préoccupations de la Banque concernant les risques haussiers sur l'inflation."

"La véritable surprise haussière sur l'emploi aux États-Unis et la mauvaise surprise au Canada ont suffi à contrebalancer le soutien temporaire apporté par l'orientation plus restrictive de la BdC."

"Nous continuons à voir l'USD/CAD ancré autour de 1,39 à court terme."

"Avec une plus grande incertitude autour des trajectoires de politique des autres banques centrales que celle de la BdC, l'attrait relatif du CAD peut commencer à s'atténuer alors que les opérations de portage restent à la mode."

"Nous nous attendons à ce que le CAD sous-performe ses pairs à l'avenir."