Réserve fédérale : Décision serrée concernant un nouveau resserrement – Commerzbank

Dr. Christoph Balz de Commerzbank s’attend à ce que la Réserve fédérale maintienne ses taux inchangés, tout en soulignant un risque important d’une nouvelle hausse de 25 points de base. Il note la vigueur de l’indice des prix à la consommation (CPI) globale, stimulée par l’essence, comparée à une inflation sous-jacente modérée, et insiste sur le fait que les prochains chiffres de l’emploi et du CPI pourraient influencer la décision. Les pressions politiques et les craintes concernant des anticipations d’inflation ancrées compliquent la trajectoire de la politique de la Fed.

L’essence fait grimper le CPI, le noyau reste modéré

« La Réserve fédérale va-t-elle relever ses taux d’intérêt ou non ? Une décision claire n’est pas encore en vue, même si le risque d’une hausse des taux a augmenté. Aujourd’hui, vendredi, le rapport sur l’emploi du mois d’août sera publié, et les chiffres sur les prix à la consommation seront annoncés à la fin de la semaine prochaine. »

« En ce qui concerne les prix à la consommation, nous prévoyons une forte augmentation de 0,4 % par rapport à juillet. Ce chiffre serait nettement supérieur au 0,1 % du mois précédent. La principale raison est le prix de l’essence, qui a encore progressé de 4 % suite à la reprise des tensions dans le Golfe Persique. »

« Les responsables de la Fed pourraient donc avancer que la tendance de l’inflation continue à ralentir et s’abstenir de relever les taux d’intérêt. En principe, un chiffre mensuel isolé ne devrait pas avoir un rôle décisif. Cependant, plusieurs responsables de la Fed ont clairement indiqué qu’ils craignaient que le taux d’inflation—trop élevé depuis trop longtemps—n’influence de plus en plus les négociations salariales et tarifaires. »

« En définitive, nous pensons toujours que la Réserve fédérale maintiendra ses taux d’intérêt inchangés. Toutefois, le risque que la situation évolue différemment reste important. Si les chiffres—notamment le taux d’inflation sous-jacente—créent la surprise à la hausse, une augmentation de 25 points de base serait probablement envisagée. »