USD/JPY est tombé sous 158, atteignant son niveau le plus bas en quatre semaines, alors que les marchés réévaluent nettement les probabilités d'une hausse des taux par la Banque du Japon (BOJ) lors de sa réunion des 17-18 septembre.
Hajime Takata, membre du conseil de la BOJ, a qualifié 2026 de « changement de régime » en matière de politique monétaire, estimant que les hausses de taux devraient devenir « agiles et dépendantes des données » plutôt que de suivre l'ancien modèle de mouvements semiannuels. Ce changement rend le yen moins attractif en tant que devise de financement bon marché.
La tarification des Overnight Index Swaps (OIS) anticipe désormais environ 96,5 points de base de resserrement cumulés de la BOJ sur les 12 prochains mois, avec une probabilité de 84 % pour le mois de septembre.
Les acteurs du marché restent prudents près du niveau des 160, que le ministère japonais des Finances et la BOJ considèrent comme un seuil critique après l’intervention conjointe entre les États-Unis et le Japon en juillet. Il est largement anticipé que les autorités interviendront à nouveau si USD/JPY s’approche ou franchit ce seuil.
- Niveaux de support : 157,19 à court terme, puis la zone de 154,76–155,01 à moyen terme
- Niveaux de résistance : 159,00 d’abord, puis 160,00
On estime que 6 000 milliards de dollars sont placés dans des carry trades en yen, des positions financées à bas coût en yen et investies ailleurs. Un yen qui se raffermit oblige les investisseurs à vendre des actifs pour racheter du yen et déboucler ces positions, et même un léger mouvement de débouclement pourrait provoquer des répercussions sur les marchés mondiaux.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});Le rapport sur l’emploi américain de vendredi est le principal catalyseur à court terme, et le risque reste déséquilibré. Un chiffre faible réduirait les paris sur une nouvelle hausse de la Fed, renforcerait la convergence des politiques Fed-BOJ et ouvrirait la voie vers 155. Un chiffre solide pourrait ramener USD/JPY vers 159 voire 160, mais un franchissement net au-dessus de 160 devrait surmonter à la fois le risque d’intervention et une trajectoire de resserrement accélérée de la BOJ, fixant la barre plus haut qu’au début de cette année.
Des données d’inflation américaines élevées, un discours restrictif de la Fed, ou une décision de la Fed de maintenir ses taux lors de sa réunion des 15-16 septembre pourraient tous soutenir le dollar et ralentir la progression du yen. Pour l’instant, les experts s’attendent à ce que USD/JPY se stabilise dans la fourchette 154–158 à court terme, avec les prochaines données américaines et la réunion de la BOJ comme deux événements majeurs susceptibles de déterminer le prochain mouvement directionnel.
