Les données des comptes de la Banque du Japon montrent qu'il n'y a pas eu d'intervention sur le marché des changes ; la forte volatilité du yen mercredi était en réalité due à des anticipations accrues de hausse des taux d'intérêt.

Selon l'application Jinse Finance, les données de la Banque du Japon montrent qu’aucune intervention majeure sur le marché des devises n’a eu lieu à Tokyo mercredi, ce qui indique que la forte volatilité du taux de change pourrait résulter de l’ajustement des attentes de hausse des taux, provoquant un sentiment de nervosité chez les traders. Les écarts entre les prévisions de compte courant de la Banque du Japon, publiées jeudi, et les estimations des courtiers en monnaie sont trop minimes pour suggérer une intervention massive d'achat de yens comme il y a un mois.

La Banque du Japon prévoit que, sous l'effet des facteurs budgétaires, son compte courant diminuera de 410 milliards de yens. Selon la moyenne des prévisions de Central Tanshi, Ueda Yagi Tanshi et Tokyo Tanshi Research, le compte courant devrait diminuer d’environ 700 milliards de yens. Cette différence est bien inférieure à 729 milliards de yens, soit le plus faible volume d’intervention au Japon depuis 2022.

La volatilité des taux de change provient en partie des ajustements de position des traders sur la base des perspectives de hausse des taux directeurs de la Banque du Japon. Une série de déclarations de responsables politiques au Japon et aux États-Unis a renforcé les anticipations d’une hausse de taux par la Banque du Japon en septembre, tout en suscitant des spéculations sur un rythme de relèvement plus rapide, voire des hausses plus importantes par la suite.

Selon des sources proches du dossier, la Banque du Japon privilégierait une hausse de 25 points de base lors de la réunion de septembre. L'information a été révélée jeudi, ce qui a tempéré les attentes d'un relèvement plus important.

Mercredi, la paire USD/JPY a chuté de plus d’un yen, ce mouvement ayant initialement alimenté des spéculations de marché selon lesquelles le Japon pourrait intervenir à nouveau, comme lors de l’intervention record il y a un mois. Par le passé, une volatilité de plus de deux yens sur le taux du yen inquiétait généralement les marchés vis-à-vis d'un risque d'intervention japonaise, plutôt qu'une véritable action japonaise.

À chaque intervention des autorités monétaires japonaises sur le marché des changes, elles cherchent habituellement à corriger une variation de 5 % du yen lors d’une première phase, puis à procéder à de petites opérations. Il y a environ un mois, le Japon avait dépensé 15.4 trillion yens (environ 98.5 milliards de dollars américains) pour intervenir sur le marché des devises, tandis que les États-Unis s’étaient également engagés pour la première fois en 28 ans dans le soutien du yen.