Goldman Sachs jette de l'eau froide sur les optimistes : les rendements des marchés boursiers devraient fortement diminuer au cours des 12 prochains mois, tandis que la vague de vente sur les marchés obligataires mondiaux sonne l'alarme.

Les investisseurs optimistes concernant le marché devront peut-être revoir à la baisse leurs attentes pour l’an prochain ; les stratégistes de Goldman Sachs prévoient que la progression des marchés boursiers ralentira au cours des 12 prochains mois.

Selon les informations d’Odaily, Peter Oppenheimer, stratégiste en chef actions mondiales chez Goldman Sachs, a déclaré lors d’une interview : « Nous devons reconnaître que le S&P 500, ainsi que d’autres marchés boursiers mondiaux, ont enregistré des rendements exceptionnels l’an dernier et depuis le début de cette année. Ainsi, nous avons déjà bénéficié de solides performances. Nous anticipons des rendements plus faibles à l’avenir. »

Au fil des ans, Oppenheimer s’est constitué une importante base de fidèles à Wall Street grâce à ses nombreuses prévisions clairvoyantes. Début mars cette année, il avait déjà affiché sa prudence vis-à-vis du marché, avant même que la bourse n’atteigne son point bas annuel plus tard ce mois-là.

Oppenheimer a ajouté : « Dans la plupart des cas, nous tablons sur des rendements en pourcentage d’un chiffre, moyens à élevés, sur les 12 prochains mois, inférieurs à ce que nous avons observé dans différentes régions ces 12 derniers mois, » « mais malgré cela, tant que l’économie continue sa croissance, cela reste un résultat relativement satisfaisant. C’est notre anticipation. »

Quoi qu’il en soit, alors que le S&P 500 a augmenté de 12 % en 2026 jusqu’à présent, les éléments pour une stabilisation du marché à l’approche de la fin d’année sont déjà en place.

D’un côté, la vague de vente sur les obligations d’État mondiales s’intensifie, un mouvement qui devrait alerter petits comme grands investisseurs. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans, référence mondiale la plus importante pour fixer le coût d’emprunt — du crédit immobilier au crédit automobile et aux cartes bancaires —, a récemment atteint son plus haut niveau depuis 2023.

Le rendement des bons à 30 ans aux États-Unis avoisine un sommet de près de vingt ans, ce qui est loin d’être rassurant pour ceux qui planifient leur sécurité financière à long terme.

Ce qui rend la période actuelle particulièrement inquiétante, c’est que la hausse des rendements obligataires s’observe à l’échelle mondiale.

Le rendement de l’obligation d’État japonaise à 10 ans vient, pour la première fois depuis 1996, de dépasser les 3 %. Celui du Royaume-Uni vient d’atteindre son plus haut niveau depuis la mi-2007. Quant au rendement allemand à 10 ans, il n’avait pas connu un tel niveau depuis le pic de la crise de la dette européenne en 2011.

Matt Maley, stratégiste chez Miller Tabak, écrit dans un rapport : « Jusqu’à présent cette année, le marché boursier a pu ignorer ces mouvements. Cependant, comme nous l’avons vu par le passé, la hausse des rendements obligataires n’impacte pas la bourse… jusqu’au moment où elle commence à le faire. »

Lorsque les marchés obligataires des États-Unis, du Japon, du Royaume-Uni et de l’Allemagne sont simultanément soumis à des ventes massives, il ne s’agit pas d’une coïncidence : c’est un signal.

Ce signal indique que les investisseurs mondiaux perdent confiance dans la capacité des gouvernements à gérer la dette, contrôler l’inflation et maintenir une discipline budgétaire.

Parallèlement, sous l’effet de la montée des tensions géopolitiques impliquant l’Iran et de leur impact sur le détroit d’Ormuz, le prix du pétrole a de nouveau franchi la barre des 90 dollars le baril.

La flambée du coût de l’énergie se répercute directement sur l’économie au sens large, faisant grimper les coûts du transport, de l’agriculture et de l’industrie manufacturière. Ces dernières semaines, les prix de produits de base comme le maïs et le sucre ont bondi.

Tom Essaye, fondateur de Sevens Report Research, déclare : « En somme, le prix élevé du pétrole fait grimper les rendements, et ces rendements plus élevés mettent sous pression le marché boursier. Tant que cette dynamique ne sera pas rompue (ce qui s’est déjà produit dans le passé, du moins temporairement), on peut s’attendre à ce que le marché continue d’être tiré vers le bas par les secteurs de croissance et cycliques, et reste dans une phase de faiblesse. »