L'indice du dollar américain recule face à une possible intervention sur le yen

L’indice du dollar américain (DXY) évolue en baisse mercredi, alors qu’une forte hausse du yen japonais (JPY) oblige le billet vert à effacer ses gains intrajournaliers précédents. Au moment de la rédaction, le DXY s’échange autour de 99,55, en baisse de 0,11% sur la journée, après avoir atteint 99,86, son niveau le plus élevé depuis le 14 août.

Le yen japonais se renforce face à toutes les grandes devises, l’USD/JPY chutant de près de 1% après avoir flirté avec le seuil des 160 et s’affichant en dernier lieu autour de 158,80. La rapidité du mouvement alimente les spéculations selon lesquelles les autorités japonaises auraient pu intervenir sur le marché des changes ou procéder à une vérification des taux. Cependant, aucune confirmation officielle n’a été communiquée pour l’un ou l’autre scénario. Les États-Unis et le Japon sont intervenus de manière coordonnée pour la dernière fois fin juillet après que l’USD/JPY a atteint un sommet de 40 ans, près de 164.

Ce mouvement se répercute sur l’ensemble du marché des changes, avec l’EUR/USD et la GBP/USD qui rebondissent depuis leurs plus bas intrajournaliers. L’affaiblissement des données sur le marché du travail américain accentue également la pression baissière sur le billet vert. Le rapport ADP Employment Change a indiqué que l’emploi privé a augmenté de 38 mille en août, en dessous des prévisions de 47 mille et du chiffre de 46 mille enregistré en juillet.

De nouvelles pertes du dollar américain pourraient rester limitées, alors que le maintien d’anticipations hawkish de la Réserve fédérale (Fed) et la montée des tensions au Moyen-Orient soutiennent la demande sous-jacente. Selon l’outil CME FedWatch, les marchés évaluent à environ 70% la probabilité d’une hausse des taux lors de la réunion des 15-16 septembre, contre 36% il y a une semaine, à la suite de la fermeté affichée par le président de la Fed Kevin Warsh sur l’inflation lors du Symposium de Jackson Hole.

Les rendements des obligations du Trésor américain restent également élevés sur l’ensemble de la courbe. Le rendement du benchmark à 10 ans s’échange autour de 4,79% après avoir touché 4,81%, son plus haut niveau depuis octobre 2023.

Les analystes de MUFG/BTMU mettent en garde : « Une hausse de la Fed ce mois-ci présenterait des risques haussiers pour nos prévisions sur le dollar américain », en particulier « si cela marque le début d’un cycle de resserrement ». Ils notent que les canaux de soutien habituels « par le biais de rendements plus élevés et de prix de l’énergie plus élevés n’ont pas encore pleinement soutenu le dollar américain », qui selon eux « est freiné par l’intégration d’une prime de risque de politique américaine plus élevée ».

À l’avenir, les traders attendent le rapport sur les créations d’emplois non agricoles (NFP) de vendredi pour obtenir de nouveaux indices sur le marché du travail américain et les perspectives de la politique monétaire de la Fed.