Dollar américain : les attentes hawkish de la Fed soutiennent la vigueur – OCBC

Sim Moh Siong et Christopher Wong d’OCBC soulignent que la hausse des prix du pétrole et le regain de tensions entre les États-Unis et l’Iran ont provoqué une augmentation des rendements obligataires mondiaux et renforcé le dollar américain, les marchés intégrant pleinement une hausse de taux de 25 points de base de la Fed d’ici octobre. Les déclarations du gouverneur Barr de la Fed, selon lesquelles d’autres hausses de taux pourraient être justifiées, confortent ce contexte restrictif, tandis qu’ils restent modérément positifs sur l’USD jusqu’au début 2027.

Hausse des rendements et réévaluation des politiques

« La nouvelle escalade au Moyen-Orient a remis au premier plan les risques d’inflation, faisant grimper les rendements obligataires mondiaux. Ce mouvement s’est accompagné d’un aplatissement baissier de la courbe des taux américaine, d’un USD plus fort et d’une baisse des prix de l’or alors que les marchés intégraient complètement une hausse de taux de 25 points de base de la Fed d’ici octobre. »

« Le gouverneur Barr de la Fed a renforcé le contexte de politique restrictive, déclarant que d’autres relèvements de taux pourraient s’avérer nécessaires si l’inflation ne ralentit pas. Ses propos font écho au message restrictif du président Warsh à Jackson Hole. »

« Parallèlement, les données JOLTS sur les offres d’emploi continuent d’indiquer un marché du travail avec peu d’embauches et peu de licenciements. Le récent rebond du ratio offres d’emploi/chômage suggère que le ralentissement de la croissance salariale pourrait bientôt se stabiliser. »

« Nous avons actualisé nos prévisions de change pour refléter les récents mouvements de marché après la faiblesse de l’USD durant une période d’incertitude politique provoquée par l’intervention surprise du Trésor sur l’EUR/JPY et l’élargissement du programme de rachat. Malgré ces ajustements, nous restons modérément positifs sur l’USD jusqu’au début 2027. »