Le gaz européen atteint son plus haut niveau en trois ans alors que les réserves hivernales sont au plus bas depuis treize ans

Les prix du gaz naturel européen ont atteint leur plus haut niveau depuis plus de 3 ans, alors que de nouvelles frappes américaines sur l’Iran ont accentué les craintes d’une perturbation prolongée des flux énergétiques provenant du golfe Persique. L’indice de référence européen, le contrat à terme néerlandais pour le mois suivant, a bondi à 73,85 euros par mégawattheure lors des premiers échanges européens. Il a enregistré une hausse d’environ 25 % au cours du mois écoulé. Au moment de la publication, il s’établissait à 72,2 euros. Graphique des contrats à terme néerlandais front month.Un déficit de stockage expose l’EuropeSelon le Wall Street Journal, le contrat pour le mois suivant n’a pas atteint un tel niveau depuis la fin 2022. Cette envolée traduit un problème d’approvisionnement antérieur à la récente escalade. Les stocks de gaz de l’UE étaient remplis à 63 % lors de la dernière semaine d’août, bien en deçà de la moyenne de 80 % constatée fin août ces dernières années. D’ordinaire, les opérateurs de stockage reconstituent les réserves tout au long de l’été, lorsque la demande et les prix sont plus bas. L’analyste gazier Greg Molnar a estimé que la poursuite du rythme actuel d’injection pourrait laisser les stocks de gaz de l’UE à seulement 72 milliards de mètres cubes. Cela placerait les réserves 20 %, soit 19 milliards de mètres cubes, sous la moyenne quinquennale. Ce serait également le plus bas niveau de stockage depuis 2013. « Des niveaux de stockage bas augmentent naturellement le risque d’une volatilité accrue des prix cet hiver », a-t-il déclaré.La flambée des coûts de l’énergie se répercute sur les prix à la consommationLe choc s’est déjà matérialisé dans les chiffres de l’inflation de la zone euro. L’inflation a progressé de 3,3 % sur un an en août, contre 2,9 % en juillet. L’inflation de l’énergie a été le principal moteur de cette hausse, accélérant à 14,3 %. L’inflation sous-jacente a ralenti à 2,4 %. L’escalade autour du détroit d’Ormuz assombrit également les perspectives de reprise des exportations régionales de gaz naturel liquéfié (LNG). Environ 20 % des expéditions mondiales de LNG traversent ce détroit. Selon les analystes d’ING, l’Europe propose actuellement des prix supérieurs à ceux de l’Asie pour les cargaisons, une fois les coûts de transport inclus. Cependant, ils s’attendent à ce que la concurrence entre les deux régions s’intensifie si les volumes qatariens continuent de manquer jusqu’à la fin de l’année. Les analystes de Goldman Sachs estiment que l’indice de référence pourrait devoir dépasser 100 euros par mégawattheure si les exportations du Moyen-Orient ne se normalisent que progressivement d’ici 2027. Parallèlement, l’analyste de Morningstar Tancrede Fulop a déclaré à CNBC qu’un hiver rigoureux pourrait porter les prix entre 90 et 120 euros. Cette tension rejaillit sur les actifs risqués. Les actions asiatiques ont chuté après les frappes sur l’Iran, tandis que Bitcoin (BTC) a réagi à la même escalade.