Réserve fédérale : risques liés au relèvement des taux en année électorale et aux taux longs – TD Securities

Les stratégistes de TD Securities soutiennent que les décisions de la Federal Reserve (Fed) en année électorale restent guidées par les données et non par la politique, avec seulement une petite différence dans la fréquence des actions par rapport aux années hors élections. Ils avertissent qu'éviter une hausse pour des raisons politiques pourrait faire grimper les taux longs et les swaps d'inflation, en particulier si les marchés commencent à anticiper une quasi-hausse lors de la réunion d'octobre alors que la Fed reste immobile.

Actions de la Fed en année électorale et marchés

« Les années électorales ne sont généralement pas corrélées à une augmentation ou une diminution des actions de la Fed, car la Fed reste dépendante des données. »

« Lors de la réunion la plus proche du jour de l'élection, 70 % des réunions aboutissent à un maintien, tandis que 30 % débouchent soit sur une hausse, soit sur une baisse des taux. »

« Ne pas relever les taux en raison de préoccupations politiques liées aux élections de mi-mandat pourrait en réalité entraîner une hausse des taux longs et des swaps d'inflation si la Fed est perçue comme politique et réticente à augmenter les taux pour lutter contre l'inflation. »

« Si les marchés continuent d'intégrer presque une hausse complète lors de la réunion d'octobre sans indications supplémentaires et que la Fed continue à maintenir sa position, les investisseurs pourraient penser que ce maintien a été politique si Warsh n'apporte pas une explication satisfaisante lors de la conférence de presse. »

« Comme la Fed reste dépendante des données, si l'on commence à voir des surprises positives, cela pourrait conduire à un marché préoccupé par une réaccélération du marché du travail. »