Dollar canadien : potentiel de renforcement face au dollar américain - Societe Generale

Les stratégistes de Societe Generale considèrent la zone de 1,3990/1,4030 comme une résistance clé à court terme pour l'USD/CAD après son rebond depuis 1,3730. Ils estiment qu’un échec à franchir cette zone pourrait maintenir la tendance baissière globale, avec 1,3840 comme premier support. Sur le plan macroéconomique, la Banque du Canada (BoC) devrait laisser les taux inchangés, tandis que les projections d’inflation et de croissance soutiennent une attitude patiente, même si de nouvelles tensions tarifaires entre les États-Unis et le Canada pourraient donner un ton plus restrictif aux perspectives.

Le rebond affronte une zone de résistance critique

« L’USD/CAD a récemment atteint la projection intérimaire de 1,3730 et a amorcé un rebond. Le plus bas de juillet et la moyenne mobile à 50 jours à 1,3990/1,4030 pourraient constituer une zone de résistance clé à court terme. Si le rebond s’essouffle sous cet obstacle, la phase actuelle de baisse pourrait se poursuivre. Le récent point bas pivotant autour de 1,3840 constitue le premier support. Il y aurait un risque de reprise de la tendance baissière si la paire ne parvient pas à se maintenir au-dessus de ce niveau. »

« Au Canada, le consensus de marché table largement sur une stabilité de la politique monétaire de la BoC aujourd’hui. Le taux directeur devrait rester à 2,25 % aujourd’hui, l’extrémité basse de la fourchette neutre (borne haute à 3,25 %). Sept réunions consécutives sans changement suggèrent que la banque centrale est relativement confiante que la politique en place est appropriée pour que l’inflation revienne sur l’objectif à moyen terme. »

« L’inflation globale au Canada est repassée au-dessus de 3,0 % en juillet, tirée par la hausse des prix de l’énergie, mais les pressions sous-jacentes sont moins préoccupantes. L’inflation de base se situe à 1,9 %, légèrement en dessous de l’objectif de 2,0 %. »

« Lors de la réunion de juillet, la BoC a anticipé une croissance et une inflation moyennes autour de 2 % sur 2027 et 2028, soutenant l’idée d’une politique patiente. Les marchés monétaires anticipent un peu plus de deux hausses d’ici avril prochain, en ligne avec les États-Unis. »

« D’un point de vue tactique, l’USD/CAD est sous-évalué sur la base des différentiels de taux à 2 ans ; les rendements GCAN devront donc augmenter et réduire l’écart de 133 points de base pour justifier la valorisation actuelle du Loonie proche de 1,39. »

« La question est de savoir si cette confiance est remise en cause après la reprise des hostilités tarifaires avec les États-Unis la semaine dernière. Cela sera abordé lors de la conférence de presse du Gouverneur Macklem, mais le biais global vers une politique plus resserrée et les ajustements proactifs de certains pays par rapport à des niveaux neutres laissent penser qu’un discours plus restrictif sur les perspectives ne serait pas surprenant. »