Dollar canadien : la décision de la BoC de maintenir ses taux laisse planer un risque de nouvelles pertes face au dollar américain - ING

Francesco Pesole de ING s'attend à ce que la Banque du Canada maintienne les taux inchangés à 2,25 %, jugeant le risque de relèvement inattendu très faible malgré un indice des prix à la consommation (CPI) global plus soutenu et une croissance solide. Il prévient que les tensions commerciales avec les États-Unis représentent de graves risques pour le Canada et, combinées à une perspective haussière sur le Dollar, il anticipe une possible progression de l'USD/CAD vers 1,400 ce mois-ci.

La Banque du Canada stable face à des risques commerciaux imminents

"La Banque du Canada devrait, selon la plupart des prévisions, maintenir ses taux inchangés à 2,25 % aujourd’hui. Nous considérons le risque d'un relèvement inattendu comme très faible. Bien que le CPI global soit remonté à 3,0 % en juillet, l'inflation sous-jacente reste parfaitement ancrée autour de 1,9 %-2,0 %."

"Quelques bons chiffres sur le marché du travail et une croissance annualisée respectable de 3,3 % au deuxième trimestre ont été éclipsés par la récente intensification des tensions commerciales et diplomatiques entre les États-Unis et le Canada."

"La Banque du Canada a surtout considéré les droits de douane comme un facteur de ralentissement de l'activité et de l'emploi, et malgré les droits de douane de rétorsion imposés par le Canada, qui peuvent augmenter les prix, le faible niveau de départ pour le core plaide contre un durcissement prématuré de la politique."

"Nous pensons que le gouverneur Tiff Macklem insistera sur le fait que la politique monétaire n’est pas un outil correctif pour la politique commerciale, tout en restant ouvert à un éventuel durcissement si nécessaire."

"Mais les marchés anticipent 27 points de base de resserrement d'ici la réunion de janvier, et ils pourraient ne pas trouver beaucoup de raisons de revoir ces attentes après la réunion d’aujourd’hui (d’autant que ces attentes sont principalement empruntées à la courbe du USD)."

"Comme nous l'avons abordé dans cette note, nous restons inquiets quant à l’impact à court terme sur le CAD du chaos commercial en Amérique du Nord. Les conséquences pour l’économie canadienne pourraient être profondes même si les droits de douane finissent par être renégociés, compte tenu de l’incertitude commerciale pesant sur l’investissement et les embauches des entreprises ainsi que sur les consommateurs."

"Combiné à notre scénario haussier sur le USD, nous considérons que les risques de hausse pour l'USD/CAD pourraient s’étendre jusqu’à 1,400 ce mois-ci."