Roupie indienne : une croissance plus forte justifie un resserrement prolongé de la politique monétaire de la RBI – Societe Generale
Kunal Kundu de Societe Generale prévoit désormais que la RBI procédera à trois relèvements de taux de 25 points de base, portant le taux repo de 5,25 % à 6,00 % d’ici début 2027, contre deux hausses précédemment attendues. Cette révision fait suite à des données du PIB indien beaucoup plus fortes que prévu et à des perspectives plus restrictives de la Federal Reserve, qui réduisent ensemble les risques de croissance perçus tout en accroissant l'inquiétude concernant l'inflation et la stabilité extérieure.
Une croissance plus forte justifie un resserrement prolongé
« Nous révisons notre prévision pour le taux directeur de la RBI à trois hausses de 25 points de base, contre deux auparavant, portant le taux repo de 5,25 % à 6,00 % d’ici début 2027. »
« Cela réduit le coût de croissance à la baisse lié à un resserrement monétaire supplémentaire et suggère que l’économie fonctionne avec moins de capacité excédentaire que ce qui est intégré dans la projection actuelle de la RBI pour l’exercice 2027, estimée à 6,7 %. »
« Un profil d’activité plus solide augmente également la probabilité que les pressions actuelles sur les prix des denrées alimentaires, de l’énergie et des intrants finissent par se répercuter sur l’inflation sous-jacente. »
« Avec une croissance nettement supérieure aux attentes, des risques d’inflation orientés à la hausse et des conditions monétaires mondiales devenant moins favorables, un cycle de resserrement de 50 points de base serait insuffisant pour rétablir une marge appropriée de taux directeur réels. »
« En conséquence, nous nous attendons désormais à un resserrement cumulé de 75 points de base par la RBI, qui serait probablement réalisé par trois hausses progressives de 25 points de base lors des réunions successives d’octobre, décembre et février, à mesure que l’accumulation des preuves d'une inflation persistante et des pressions externes se confirme. »
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