Roupie indienne : la RBI devrait relever ses taux alors que les risques d’inflation augmentent, selon UOB
Jester Koh de UOB prévoit que la Reserve Bank of India (RBI) procède à deux hausses consécutives de 25 points de base à partir de la réunion du comité de politique monétaire (MPC) de décembre 2026, l’inflation globale devant dépasser la limite supérieure de la fourchette de 2 à 6 % de la RBI d’ici le troisième trimestre de l’exercice 2027. Koh souligne que le renforcement de l’inflation alimentaire, la hausse des anticipations d’inflation des ménages et le ton restrictif des minutes de la réunion d’août de la RBI sont des facteurs clés qui motivent des attentes de resserrement monétaire.
Les perspectives de resserrement de la RBI se renforcent
« Nous prévoyons désormais que la RBI procède à deux hausses consécutives de 25 points de base à partir de la réunion du MPC de décembre 2026. »
« Selon nos prévisions d’inflation de référence, l’inflation globale pourrait dépasser la limite supérieure de la fourchette de tolérance de 2-6 % de la RBI d’ici le troisième trimestre de l’exercice 2027 (octobre-décembre 2026) et rester au-dessus de 6 % jusqu’au début du premier trimestre de l’exercice 2028, ce qui impliquerait des taux réels (ex post) négatifs pouvant nécessiter des conditions monétaires plus restrictives pour limiter les pressions inflationnistes liées à la demande. »
« Bien que les pressions sur les prix restent actuellement très concentrées dans le secteur alimentaire, nous pensons que la RBI ne peut pas totalement ignorer ce phénomène, compte tenu de la fréquence relativement élevée de la consommation alimentaire et de son influence potentielle sur les anticipations d’inflation des ménages, qui se sont nettement renforcées depuis le début de l’année 2026. »
« Par ailleurs, selon notre analyse, les minutes de la réunion du MPC de la RBI d’août adoptent un ton plus restrictif : plusieurs membres du MPC laissent entrevoir des hausses de taux à l’horizon en mentionnant qu’ils adoptent une approche attentiste avant de recalibrer le taux directeur. »
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