Banque centrale européenne : les risques d'inflation soutiennent une nouvelle hausse des taux - Nordea

Les stratégistes de Nordea indiquent que l’inflation flash de la zone euro a atteint 3,3 % en glissement annuel en août, principalement en raison de la hausse de l’inflation de l’énergie, tandis que l’inflation sous-jacente est descendue à 2,4 % en raison de la faiblesse des services. Ils soulignent que l’inflation demeure au-dessus de l’objectif de 2 % de la Banque centrale européenne (BCE) et s’attendent à de nouvelles hausses de taux progressives, avec une prochaine hausse probable en septembre.

L’inflation maintient la BCE sous pression

« L’inflation s’est encore éloignée de l’objectif de 2 % de la BCE, mais, en même temps, la baisse de l’inflation des services apportera quelque consolation à la BCE. Les risques haussiers sur l’inflation devraient toutefois entraîner une nouvelle hausse des taux la semaine prochaine. »

« L’inflation flash de la zone euro pour août s’est établie à 3,3 % en glissement annuel, un nouveau sommet cyclique, contre 2,9 % en juillet et conformément aux attentes. Cette progression a été principalement due à l’augmentation de l’inflation de l’énergie, qui est passée de 10,3 % à 14,3 %. »

« L’inflation sous-jacente a en fait reculé, passant de 2,5 % à 2,4 % en glissement annuel, en raison de la baisse de l’inflation des services, qui est passée de 3,3 % à 3,0 %. À l’inverse, l’inflation des biens industriels hors énergie a accéléré de 0,9 % à 1,2 % en glissement annuel, son niveau le plus élevé depuis le début de l’année 2024, signalant un élargissement des pressions sur les prix. »

« L’inflation sous-jacente demeure constamment au-dessus de l’objectif de 2 % de la BCE depuis 2021 et devrait également rester à ce niveau dans les années à venir, selon la dernière prévision des équipes de la BCE. Dans ce contexte, nous pensons que la BCE continuera d’augmenter les taux à intervalles trimestriels, avec une prochaine hausse lors de la réunion de septembre, la semaine prochaine. »

« Nous pensons que les pressions sur les prix vont progressivement s’élargir et que des signes d’effets de second tour apparaîtront, à mesure que l’économie continue de croître, que le marché du travail reste plutôt tendu et que l’emploi continue d’augmenter. »

« En parallèle, la guerre au Moyen-Orient se poursuit et les prix de l’énergie restent élevés, tandis que le faible niveau des stocks de gaz naturel accroît le risque d’une hausse encore plus importante des prix du gaz durant l’hiver. La BCE est ainsi susceptible de continuer à s’inquiéter des pressions haussières sur les prix. »