Euro : le resserrement de la BCE devrait limiter le potentiel de baisse – BBH
Elias Haddad de Brown Brothers Harriman (BBH) rapporte que l’EUR/USD se négocie lourdement juste en dessous de 1,1600 alors que l’indice des prix à la consommation (CPI) de la zone euro pour août confirme un ralentissement de l'inflation sous-jacente, les mesures de base et celle des services étant en baisse. Malgré cela, une inflation supérieure à l’objectif et des perspectives de croissance plus solides laissent à la Banque centrale européenne (ECB) une marge de manœuvre pour augmenter les taux, avec les marchés anticipant presque totalement une hausse de 25 points de base à 2,50 % le 10 septembre et 75 points de base sur douze mois, rendant peu probable de nouveaux plus bas sous 1,1400.
La trajectoire de l’ECB soutient un plancher pour l’EUR à la baisse
« L’EUR/USD se négocie lourdement juste en dessous de 1,1600. Le CPI d’août pour la zone euro a montré un allègement des pressions inflationnistes sous-jacentes. »
« Le CPI global correspond au consensus à 3,3 % en glissement annuel contre 2,9 % en juillet du fait de prix de l’énergie plus élevés. Toutefois, l’inflation de base ressort en dessous des attentes à 2,4 % en glissement annuel (consensus : 2,5 %) contre 2,5 % en juillet, tandis que l’inflation des services ralentit à 3,0 % contre 3,3 % en juillet. »
« La courbe des swaps a pratiquement entièrement intégré une hausse de taux ECB de 25 points de base à 2,50 % le 10 septembre et un total de 75 points de base de resserrement sur les douze prochains mois. »
« Une inflation dans la zone euro supérieure à la cible et des perspectives de croissance renforcées offrent à l’ECB la possibilité de relever ses taux. »
« Ce contexte soutient l’EUR/USD et rend peu probable de nouveaux plus bas cycliques sous 1,1400. »
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