Yen japonais : Pression politique et trajectoire du taux de change – Rabobank
Jane Foley de Rabobank analyse la faiblesse du Yen japonais (JPY) dans le contexte de la préférence de la Première ministre Sanae Takaichi pour des taux d’intérêt bas, la pression du Trésor américain sur la politique de la BoJ et la récente intervention coordonnée sur le marché des changes. Foley estime que les risques d’inflation soutiennent un resserrement supplémentaire de la BoJ, tandis qu’une nouvelle hausse de taux et une intervention renouvelée pourraient soutenir le Yen, avec l’USD/JPY susceptible d’évoluer dans la zone 157–158 au cours des 3 à 6 prochains mois.
Pression sur la BoJ et perspectives pour le Yen
« Hier, il a accentué la pression sur la BoJ, déclarant qu’il pense que la BoJ fera “ce qui est juste” en matière de politique monétaire, et laissant présager une forte probabilité de hausse des taux plus tard ce mois-ci. »
« Le Trésor américain a rejoint le ministère japonais des Finances fin juillet dans une série d’interventions concertées en soutien au JPY. »
« Ce ne sont pas seulement les rendements des bons du Trésor américain qui ont augmenté, mais également ceux des JGB, soutenus par des préoccupations liées à l’offre et à l’inflation. »
« La réputation de colombe budgétaire de la Première ministre, combinée à sa préférence affichée pour des taux d’intérêt bas, a affaibli le JPY et suscité des spéculations selon lesquelles le gouvernement aurait exercé des pressions sur la BoJ pour ne pas relever les taux. »
« La présence de conditions tendues sur le marché du travail, d’une économie résiliente, de prix du pétrole élevés et d’un JPY faible, accroît le risque de hausses de prix de second ordre au Japon, ce qui suggère de bonnes raisons pour que la BoJ relève à nouveau ses taux. »
« Selon nous, la crainte d’une nouvelle intervention sur le marché des changes en soutien au JPY, combinée à la perspective d’une hausse de taux de la BoJ en septembre, laisse entendre que l’USD/JPY pourrait évoluer dans la zone 158-157 sur un horizon de 3 à 6 mois. »
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