Dollar canadien : tensions commerciales et maintien prolongé de la Banque du Canada – TD Securities

TD Securities met en avant un risque de hausse asymétrique du USD/CAD alors que les tensions commerciales entre les États-Unis et le Canada s'intensifient. On s'attend à ce que les droits de douane de la Section 338 réduisent d'environ 0,3 point de pourcentage le produit intérieur brut (PIB) du Canada d'ici 2027, avec un impact limité sur l'inflation, soutenant ainsi un maintien prolongé des taux de la Banque du Canada (BoC). Leurs modèles montrent que le CAD agit comme une devise de financement, et ils conservent une perspective baissière sur le CAD avec une prévision USD/CAD à 1,39 pour la fin de l'année.

Droits de douane, carry et financement en CAD

"L'augmentation des tensions commerciales entre les États-Unis et le Canada renforce le rôle du CAD en tant que devise de financement pour le carry trade. Un maintien prolongé des taux par la BoC pourrait être favorisé à la suite du revers sur l'accord commercial ; nous trouvons également peu de catalyseurs à court terme susceptibles de faire passer le USD/CAD sous sa moyenne mobile 200 jours à 1,3840."

"L'escalade des tensions commerciales entre les États-Unis et le Canada présente un risque de hausse asymétrique sur le USD/CAD et renforce le rôle du CAD en tant que devise de financement pour le carry trade sur le marché des changes."

"D'un point de vue carry/volatilité, le CAD est désormais comparable au JPY en tant que devise de financement mondiale. Bien que le cours spot USD/CAD ait progressé au cours de la semaine passée, l'ampleur du mouvement reste encore en deçà de la valeur équitable à court terme que nous estimons pour cette paire."

"Le modèle MRSI conserve un biais baissier sur le CAD face aux devises mondiales ; les facteurs systématiques sont globalement baissiers sur le CAD, à l'exception de la dynamique et de la juste valeur à long terme. Nous maintenons une vision baissière à court terme sur le CAD et conservons la prévision de 1,39 pour le USD/CAD d'ici la fin de l'année."