Bank of America : Le marché de l'or connaît la vague d'entrée de capitaux institutionnels la plus forte depuis près d'un an

Site de Finance, 1er septembre —— Selon les données sur les flux de capitaux suivies par Bank of America, le marché de l'or connaît actuellement la vague d'entrée de capitaux institutionnels la plus intense depuis près d'un an, les afflux atteignant leur plus haut niveau depuis octobre 2025. Ce retour massif de capitaux reflète une augmentation réelle des positions dans des actifs défensifs comme l'or par de nombreux investisseurs institutionnels ; ces derniers réévaluent la trajectoire des taux de la Fed, la force du dollar américain et divers risques potentiels au niveau macroéconomique mondial.

Selon les données sur les flux de capitaux suivies par Bank of America, le marché de l'or connaît actuellement la vague d'entrée de capitaux institutionnels la plus intense depuis près d'un an, les afflux atteignant leur plus haut niveau depuis octobre 2025. Ce retour massif de capitaux reflète une augmentation réelle des positions dans des actifs défensifs comme l'or par de nombreux investisseurs institutionnels ; ces derniers réévaluent la trajectoire des taux de la Fed, la force du dollar américain et divers risques potentiels au niveau macroéconomique mondial, délaissant la simple poursuite d'actifs à haut risque pour privilégier l'or comme outil concret de couverture contre l'incertitude. Ce changement pourrait offrir un nouvel élan à la hausse pour le prix au comptant de l'or ainsi que pour les produits ETF indexés sur l'or.



Les dernières données statistiques sur les flux de capitaux montrent que la demande d'achat hebdomadaire d'or en 2026 a fortement augmenté, tout comme la moyenne mobile sur quatre semaines. Cette moyenne mobile sur quatre semaines permet d'éliminer l'impact des transactions massives ponctuelles et de restituer la tendance réelle des capitaux sur le moyen et long terme, ce qui en fait un indicateur clé pour les traders institutionnels. Ceci est essentiel, car cela démontre que la récente hausse de l'or ne provient pas uniquement d'une transaction exceptionnelle sur une semaine donnée, mais d'un élargissement de la base d'investisseurs et d'une affluence continue de capitaux, signant ainsi un véritable redressement structurel du marché.

Les données de détention des ETF sur l'or sont des données solides et observables sur le marché, chaque hausse ou diminution correspond à de véritables achats ou ventes, non à de simples variations de valorisation, ce qui traduit l'intérêt réel des gros capitaux pour le positionnement acheteur.

En comparaison avec l'état du marché en 2023 et 2024, l'ampleur de ce mouvement de capitaux est particulièrement marquée ; durant ces périodes, le marché de l'or était relativement calme, sans prises de positions massives de part et d'autre. Depuis le second semestre 2025, les afflux hebdomadaires de capitaux sur l'or franchissent à plusieurs reprises le seuil des 6 milliards de dollars ; toutefois, des flux de sortie de montants similaires surviennent également, indiquant une importante volatilité et une absence de consensus haussier durable, le marché restant indécis avec des capitaux rentrant et sortant rapidement.

Le contexte derrière cette nouvelle vague d'achats est la réflexion intensive des investisseurs sur l'évolution future des taux et du dollar. L'or ne générant pas de rendement, lorsque les obligations rapportent moins, le coût d'opportunité de la détention d'or diminue et son attractivité relative s'accroît ; un affaiblissement du dollar réduit le coût de conversion pour les acheteurs étrangers, ce qui stimule la demande en or physique et financier. Autrement dit : plus les rendements sur les obligations américaines sont élevés, moins il est intéressant de détenir de l'or ; plus le dollar est fort, plus l'achat d'or est coûteux à l'étranger, ces deux variables constituant un plafond du potentiel de hausse de l'or.






(Graphique de l’or spot quotidien, source : iFinance)

Pour les investisseurs stratégiques sur l'or, l'élément clé à observer est de savoir si cette vague d'afflux de capitaux pourra se poursuivre durablement, et non s’il s’agit d’un simple sursaut temporaire.

Si les flux de capitaux restent positifs sur l'or, tandis que les rendements obligataires américains baissent ou que le dollar faiblit, la conjonction de ces facteurs renforcera la tendance haussière de l'or et des ETF aurifères tels que le SPDR Gold Shares (GLD).

Toutefois, il importe aussi de prendre en considération les risques : la volatilité des capitaux sur le marché est désormais très notable. Si les rendements des Treasuries US repartent à la hausse, que le dollar se renforce, ou qu’une vague de rachat massif frappe les ETF or, l'élan haussier accumulé à court terme pourrait s'évaporer rapidement, entraînant une correction du marché. Cependant, selon les données de la moyenne mobile des flux sur quatre semaines, l’intérêt des institutionnels pour une allocation sur l'or s'est indéniablement accru, un fait qui ne saurait être ignoré.