Trump affirme que "l'économie américaine pourrait croître de 20%", tout en déclarant que la Fed ne devrait pas augmenter les taux d'intérêt pour cette raison.

Selon l'APP de Zhihui Finance, lundi, le président américain Donald Trump a déclaré, lors de l'annonce d'un accord visant à réduire le prix des médicaments sur ordonnance dans le Bureau ovale, que la croissance économique des États-Unis pourrait atteindre 14 %, 15 %, 16 % voire 20 %, tout en soulignant qu'une telle croissance rapide ne devrait pas non plus pousser la Réserve fédérale à relever les taux d'intérêt.

« Le succès de la croissance ne déclenchera pas d'inflation. » a déclaré Trump aux journalistes lors de l'événement. Cette déclaration intervient alors qu'il maintient la pression sur la Réserve fédérale pour qu'elle réduise le coût de l'emprunt, alors que les responsables de la Fed doivent encore faire face à une inflation supérieure à l'objectif de 2 %.

En juillet de cette année, la Fed a maintenu son taux directeur dans une fourchette de 3,5 % à 3,75 %, mais trois responsables de la politique monétaire se sont opposés, préférant une augmentation de 25 points de base. De nombreux observateurs de la Fed s'attendent à ce que le Federal Open Market Committee (FOMC) reprenne les hausses de taux lors de la prochaine réunion de septembre.

Cependant, le taux de croissance proche de 20 % évoqué par Trump reste quasi inédit dans l'histoire économique américaine moderne.

Selon les données du Bureau of Economic Analysis (BEA) des États-Unis depuis 1947, le taux de croissance annualisé du Produit Intérieur Brut (PIB) réel n'a atteint ou dépassé 20 % que sur un seul trimestre — le troisième trimestre 2020, lorsque l'économie a rouvert après la vaste paralysie due au COVID-19, avec un taux de croissance annualisé atteignant 34,9 %. Au trimestre précédent, l'économie avait connu une contraction historique avec un taux annualisé de -28 %.

Le deuxième trimestre le plus élevé remonte au premier trimestre 1950, alors que les États-Unis et le reste du monde sortaient de la Seconde Guerre mondiale, la génération du baby-boom venait de voir le jour, et le taux de croissance annualisé du PIB réel était de 16,7 %. Sur près de 80 ans de données, aucun autre trimestre n'a atteint le seuil des 20 %.

En comparaison, la croissance économique actuelle n’atteint qu’une fraction de ces niveaux. Selon la dernière estimation du BEA, le taux de croissance annualisé du PIB réel du deuxième trimestre 2026 est de 1,5 %, en baisse par rapport à 2,1 % au premier trimestre.

Il convient de préciser que la croissance trimestrielle du PIB est rapportée sur une base annualisée, ce qui signifie qu’un taux de 20 % ne correspond pas à une augmentation réelle de 20 % sur un seul trimestre.

Trump considère ce potentiel de forte croissance comme une autre raison pour laquelle la Fed devrait abaisser, et non relever, ses taux d'intérêt. « Nous devrions avoir les taux d'intérêt les plus bas du monde, » a-t-il affirmé en répondant à une question de journalistes concernant une éventuelle hausse des taux, « Autrefois... lorsque de bons chiffres étaient publiés, les taux baissaient. Aujourd’hui, si vous publiez de bonnes données, les taux montent car ils ont trop peur de l’inflation. »

Une forte croissance économique n’engendre pas nécessairement de l’inflation. Si la productivité et les capacités augmentent en parallèle de la demande, l’économie peut s’étendre rapidement sans pressions notables sur les prix. Mais lorsque la demande croît plus vite que la capacité de production de biens et services, les prix sont poussés à la hausse. C’est justement le dilemme auquel est confrontée la Fed actuellement : dans un contexte de marché du travail toujours tendu et d'inflation persistante dans les services, les décideurs restent très vigilants face à tout signe de surchauffe de la demande.

Ce dernier « bras de fer » entre Trump et la Fed met une fois de plus en lumière les profondes divergences entre la Maison-Blanche et la banque centrale sur la trajectoire des taux d'intérêt. Bien que le président affiche une confiance totale dans une croissance ultra-rapide, les données historiques et la tendance actuelle suggèrent qu'un objectif de 20 % relève davantage du discours politique que d'une réalité économique à court terme. Pour les marchés, les prochains indicateurs d’inflation et d’emploi avant la réunion de septembre du FOMC pourraient peser davantage que n’importe quelle déclaration ambitieuse.