Le S&P 500 n'a pas réussi à battre l'inflation seulement 4 fois en 20 ans. Voici le schéma.

Le SP 500 a gagné 13,5 % en 2026, dépassant l'inflation des prix à la consommation aux États-Unis, qui a augmenté de 3,4 % sur les 12 mois jusqu'à juillet. Cette tendance se confirme également sur le long terme. Les données historiques montrent que l'indice a surpassé l'inflation américaine lors de 16 des 20 dernières années civiles.
Comment le SP 500 s’est comporté face à l’inflation
Le SP 500 a enregistré un rendement réel de 14,76 % en 2025 après prise en compte d'une inflation de 2,70 %, selon The Kobeissi Letter. L'indice a également affiché de solides rendements réels au cours des deux années précédentes, gagnant 21,47 % en 2024 et 22,11 % en 2023. Les actions ont historiquement constitué l’une des meilleures protections contre l’inflation, selon l’article.
Le bilan est moins impressionnant que le nombre ne le suggère. Les quatre années où les actions n'ont pas battu l'inflation étaient 2008, 2011, 2018 et 2022. Trois de ces quatre années se sont terminées avec une inflation inférieure à 3 %. Les prix à la consommation n'ont augmenté que de 0,1 % en décembre 2008, alors que le SP 500 a plongé de 37 % cette année-là.
SP 500 vs. Inflation. Source : BeInCrypto
Le résultat de 2022 était différent. Le Bureau of Labor Statistics a rapporté une augmentation de 6,5 % des prix à la consommation sur un an en décembre. Le SP 500 a chuté de 18,11 %. La perte réelle s’est élevée à environ 23 %. Seules trois années sur la période se sont terminées avec une inflation supérieure à 4 % en décembre. Le SP 500 a tout de même surpassé l’inflation en 2007 et 2021, mais a échoué en 2022. Le rendement réel le plus élevé a eu lieu en 2013, lorsque l’indice a gagné 30,42 % et l’inflation était de 1,5 %.
Les bénéfices liés à l’IA soutiennent le rendement réel
Les bénéfices ont constitué la majeure partie de la performance en 2025. First Trust a calculé que 13,5 points de pourcentage sur les 17,9 de l’indice provenaient de la hausse du bénéfice par action. La force de ce marché est sans précédent. Le SP 500 a enchaîné 22 séances consécutives sans baisse d’au moins -1,0 %. De plus, le Volatility Index, $VIX, a clôturé à ou en dessous de 16 points pendant 18 séances d’affilée.
Selon FactSet, les analystes prévoient une croissance des bénéfices de 28,2 % sur un an pour le troisième trimestre de 2026. Ils attendent 31,2 % sur l’ensemble de l’année. Cette croissance est concentrée dans un groupe restreint. En mai, Ben Snider de Goldman Sachs Research a indiqué que les bénéficiaires de l’infrastructure liée à l’IA devraient représenter environ la moitié de la croissance des bénéfices de l’indice cette année. Il a également indiqué que le resserrement de la largeur du marché constituait un signal de risque. Par ailleurs, 9 des 10 meilleures performances de la décennie au sein du SP 500 sont liées à la même infrastructure. Nvidia domine cette liste de loin, avec des gains supérieurs à 13 000 %.
L’inflation s’est atténuée depuis le printemps. Les prix à la consommation ont augmenté de 4,25 % sur l’année jusqu’à mai avant de ralentir à 3,4 % en juillet.
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