États-Unis : surveillance du marché du travail et de l'inflation PCE – NBC Economics and Strategy

Le rapport économique et stratégique de NBC indique que le revenu personnel nominal américain a augmenté de 0,4 % en juillet, soit le double des attentes, tandis que les dépenses ont progressé de 0,2 % et le revenu disponible réel a grimpé de 0,4 % avec des dépenses réelles stables. Ils s’attendent à ce que les emplois non agricoles d’août augmentent d’environ 80 mille, maintenant le taux de chômage à 4,1 % alors que le taux de participation progresse, et notent que l’inflation PCE reste à 3,7 % en global et 3,3 % en cœur.

Revenus, emploi et inflation PCE

« Après une hausse de 0,2 % en juin, le revenu personnel nominal a progressé de 0,4 % aux États-Unis en juillet, dépassant la prévision médiane des économistes qui tablaient sur une hausse de +0,2 %. Les dépenses personnelles nominales, quant à elles, ont augmenté de 0,2 % sur le mois, tirées par une progression de 0,6 % dans le secteur des services. Après ajustement de l’inflation, le revenu disponible a monté de 0,4 %, tandis que les dépenses sont restées stables. »

« Toujours aux États-Unis, le déflateur PCE global pour juillet s’est établi à 3,7 % sur un an, inchangé par rapport au mois précédent et légèrement supérieur au consensus (3,6 %). Les mesures principales sur 12 mois sont également restées stables, à 3,3 %, conformément aux attentes. Sur une base mensuelle, l’indice global ainsi que l’indice hors alimentation et énergie ont tous deux progressé de 0,2 %. »

« Aux États-Unis, la publication des chiffres de l’emploi non agricole d’août devrait susciter une attention considérable. Sur la base des bonnes données hebdomadaires publiées par ADP et des indicateurs de l’emploi dits “doux” précédemment diffusés, comme le PMI flash composite de S&P Global, la création d’emplois a probablement rebondi ce mois-ci. Les licenciements, quant à eux, sont restés très limités, à en juger par le nombre extrêmement faible de demandes initiales d’allocations chômage. »

« Selon nous, ces deux facteurs devraient se traduire par une augmentation de 80 mille des emplois non agricoles. L’enquête auprès des ménages pourrait également faire ressortir une progression significative qui, cependant, maintiendrait le taux de chômage inchangé à 4,1 %, si, comme nous l’anticipons, le taux de participation de la population active a crû d’un dixième pour atteindre 61,5 %. »