Banque de réserve de Nouvelle-Zélande : relèvement progressif des taux jusqu’en 2027 – TD Securities

Prashant Newnaha et Howard Du de TD Securities s’attendent à ce que la Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) relève le taux directeur de 25 points de base à 2,75 % en septembre, conformément aux anticipations du marché. Ils prévoient que l’évolution du taux directeur reste globalement inchangée par rapport à mai, atteignant 3 % d’ici la fin de l’année et environ 3,30 % en point terminal, avec de nouvelles hausses de 25 points de base prévues en décembre 2026 et février 2027.

Relèvement attendu de la RBNZ mais rythme graduel maintenu

« TD prévoit que la RBNZ relève le taux directeur (OCR) de 25 points de base à 2,75 %, avec les six membres du comité de politique monétaire (MPC) prenant cette décision par consensus. »

« Avec plus de 90 % des attentes de hausse intégrées dans les cours pour la réunion de septembre et les données soutenant un relèvement, nous doutons que le comité passe beaucoup de temps à débattre d'une éventuelle pause. Une pause ajouterait de la confusion au message précédemment transmis par la Banque. »

« Rien n’indique actuellement que la projection du taux directeur de la RBNZ s’écartera sensiblement des anticipations du MPS de mai. Le scénario devrait montrer un taux à 3 % d’ici la fin de l’année et un point terminal autour de 3,30 %. »

« Nous estimons qu’à terme, la RBNZ pourrait relever ses prévisions d’inflation, anticiper ou augmenter son estimation du taux terminal à 3,30 % — mais pas lors de cette réunion. Après la hausse attendue la semaine prochaine, nous anticipons de nouveaux resserrements de 25 points de base lors des réunions de décembre 2026 et février 2027, portant le taux directeur à 3,25 %. »

« Étant donné que les perspectives de croissance sont en ligne avec les prévisions de mai de la Banque, il est improbable que la projection de l’écart de production ait changé depuis les prévisions de mai. En l’absence de modification notable de la trajectoire de l’écart de production négatif, il n’y a aucune raison convaincante de porter le taux directeur significativement au-dessus de la projection actuelle de 3,30 %. »