Réserve fédérale : les marchés scrutent les signaux de Warsh – Rabobank

Bas van Geffen, Senior Macro Strategist chez Rabobank, indique que les banquiers centraux et les acteurs du marché se concentrent sur Jackson Hole, où le président du FOMC, Warsh, prononcera le discours principal. Le rapport souligne son aversion pour l’orientation prospective et suggère qu’il pourrait éviter d’envoyer des signaux clairs concernant la politique monétaire. Il signale également les récentes mises en garde de ses collègues sur l’inflation et l’impact potentiel sur le dollar américain (USD) et les marchés des taux.

Le discours principal de Warsh maintient l’incertitude sur l’orientation

"Les banquiers centraux, les économistes et les journalistes affluent dans la ville pour le symposium annuel de la Fed sur la politique monétaire. Les décideurs politiques ont de nombreux sujets à aborder alors que le monde passe à un nouvel ordre mondial, ce qui n’a généralement pas lieu en douceur. La géopolitique et l’intelligence artificielle ne sont que deux facteurs provoquant des ondes de choc mondiales, ainsi que des risques pour la sécurité, l’économie – et l’inflation."

"Le président du FOMC fait exception. Warsh est prévu pour être l’orateur principal aujourd’hui. Les anciens présidents de la Fed ont utilisé cette occasion pour annoncer des points tournants dans la politique monétaire américaine, mais depuis qu’il a pris la direction de la Fed, Warsh évite toute forme d’orientation prospective."

"Va-t-il s’en tenir à son discours et dire à ceux qui interrogent sur la direction de la politique de la Fed de faire ce qui a fait de Jackson Hole le lieu du symposium – « allez pêcher » ? Ou se sentira-t-il obligé d’être un peu plus explicite, après les interventions de la secrétaire au Trésor Bessent sur le marché des taux, repoussant la courbe du Trésor à long terme ? L’absence de panel dédié à la politique monétaire dans le programme de cette année suggère que Warsh optera pour la première option."

"Plusieurs de ses collègues ont mis en garde contre les pressions inflationnistes avant l’événement, et les intervenants de la BCE commencent également à évoquer une hausse en septembre – bien que la plupart restent non-engagés sur d’autres actions au-delà de cette échéance."

"Jackson Hole sera soit le point d’orgue de la journée, soit une déception pour les marchés."