Yen japonais : la Banque du Japon semble proche d'une hausse des taux en septembre, selon Commerzbank
Volkmar Baur de Commerzbank affirme que l'accélération de l'inflation à Tokyo a renforcé les arguments en faveur d'une hausse des taux par la Bank of Japan (BoJ) en septembre. Les marchés intègrent désormais une probabilité implicite d'environ 84 % pour une telle mesure, tandis que la BoJ n'a pas encore donné d'indications claires sur le calendrier. Baur soutient qu'un retard exercerait probablement une pression significative sur le Yen japonais (JPY).
La hausse de l'inflation renforce la perspective d'une intervention de la BoJ
« Plus rien ne s'oppose à la Bank of Japan. En août, l'inflation dans l'agglomération de Tokyo atteignait 1,9 % ; hors énergie et produits frais, elle était même de 2,0 %. Si l'on annualise les trois derniers mois, on constate une accélération de l'inflation, et l'inflation dans le secteur des services, à 0,39 % en août, a atteint son plus haut niveau depuis près d'un an et montre également une dynamique croissante sur les trois derniers mois. »
« L'inflation a donc non seulement atteint l'objectif de 2 %, mais menace également de le dépasser dans les mois à venir. Ce contexte d'inflation croissante s'inscrit dans un environnement de prix élevés de l'énergie, de politique budgétaire expansionniste et d'un taux directeur qui se situe, au mieux, à l'extrémité basse de ce que la banque centrale qualifierait elle-même de taux neutre. C'est en fait assez évident : le taux directeur devrait augmenter. »
« Le marché partage ce constat. La probabilité implicite d'une hausse des taux d'intérêt en septembre a récemment de nouveau augmenté et s'établit désormais autour de 84 %. Seule la Bank of Japan n’a pas encore fait de déclaration claire sur le calendrier de sa prochaine mesure. Et le vice-gouverneur Himino a lui aussi préféré, lors de son discours d’hier, ne pas entrer pour l’instant dans les détails. »
« Une part d’incertitude subsiste donc. Toutefois, tout indique clairement une hausse des taux en septembre. Toute autre décision exercerait probablement une forte pression sur le JPY. »
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