Roupie indonésienne : l'accent mis sur la synergie des politiques soutient l'IDR – DBS

L'économiste Radhika Rao de DBS Group Research note que le parlement indonésien a organisé des auditions d’aptitude pour la nomination de Destry Damayanti au poste de gouverneur de la BI, qui a mis en avant la continuité, des outils de politique robustes et une coordination renforcée avec les autorités fiscales. Les marchés domestiques sont devenus plus constructifs, avec l’USDIDR en repli par rapport à ses sommets de juillet et la courbe obligataire qui s’accentue à mesure que les investisseurs étrangers reviennent vers la dette en IDR.

La nomination du gouverneur soutient la confiance des marchés

« Le parlement indonésien a organisé mercredi les auditions d’aptitude pour la nomination de Destry Damayanti au poste de gouverneur de la BI. Lors de ses premières déclarations lors de la session, elle a souligné que la banque centrale disposait d’un solide ensemble d’outils monétaires, macroprudentiels et de systèmes de paiement. L’importance de la synergie des politiques et de la coordination avec le gouvernement et les agences concernées a également été mise en avant. »

« Les marchés domestiques sont devenus plus constructifs ce mois-ci, alors que les inquiétudes liées à l’incertitude politique s’apaisent, que la stabilité monétaire s’installe et que les perspectives budgétaires sont jugées positives. Les perspectives de croissance restent également favorables, en plus d’un profil d’inflation maîtrisé. Les mesures adoptées par la BI en juin-juillet ont introduit des améliorations pour les activités de couverture, offert des incitations sur les swaps et élargi celles liées aux transactions en devise locale. »

« Cela a marqué un glissement de la stratégie de la banque centrale, passant des hausses de taux pures à des mesures non liées aux taux afin de soutenir la roupie. L’USD/IDR est descendu de ses sommets de juillet pour évoluer entre 17 700 et 17 900, aidé aussi par le repli généralisé du dollar américain (l’IDR gagnant +1,6% en août). La courbe obligataire a maintenu une tendance à la pentification, avec le rendement à 10 ans de nouveau autour de 7% en suivant les indices mondiaux, tandis que les obligations courtes et intermédiaires continuent de bénéficier de la fréquence réduite des adjudications de SRBI et de l’exclusion de nouvelles attentes de resserrement monétaire. »

« Les investisseurs étrangers sont redevenus positifs sur la dette en IDR, avec près de 1 milliard de dollars d’entrées en août jusqu’à présent (la détention s’élève à ~13% des émissions en circulation), en plus d’un fort appétit de la part de la clientèle de détail et des institutions locales. Nous pensons que la tendance à la pentification devrait se maintenir, le futur gouverneur n’étant probablement pas amené à agir tant que les pressions sur le FX ou l’inflation ne referont pas surface. »