Jurrien Timmer, Directeur Macro Global chez Fidelity Investments, a déclaré que l’augmentation par le Département du Trésor américain des rachats d’obligations de long terme et son accent mis sur l’émission de bons du Trésor à court terme exercent une pression sur le dollar tout en soutenant Bitcoin et l’or.
Timmer a souligné que le dollar s’est affaibli la semaine dernière après que le Département du Trésor américain a racheté davantage d’obligations à long terme et, en contrepartie, émis plus de titres à court terme. Il a soutenu que la forte hausse des prix de l’or et de Bitcoin durant la même période reflète les attentes du marché concernant l’évolution future des politiques budgétaire et monétaire.
Selon ce célèbre analyste, les investisseurs pourraient avoir commencé à anticiper un possible basculement vers ce qui est de plus en plus qualifié de « domination budgétaire » aux États-Unis, ainsi qu’un affaiblissement de l’indépendance de la Réserve fédérale.
Timmer a fait les déclarations suivantes :
« Il est remarquable que l’émission par le Département du Trésor américain de davantage de bons du Trésor à court terme la semaine dernière, tout en rachetant simultanément plus d’obligations de long terme, ait tiré le dollar vers le bas et provoqué une forte hausse de l’or et de Bitcoin. Le marché perçoit une pente glissante vers la domination budgétaire et une possible perte d’indépendance de la Réserve fédérale. »
« Des rachats accrus pourraient être nécessaires pour maintenir la faiblesse des rendements obligataires »
Selon Timmer, pour que la stratégie du Département du Trésor américain visant à maintenir sous pression les rendements obligataires à long terme réussisse, le programme de rachats d’obligations pourrait devoir être considérablement augmenté par rapport aux niveaux actuels.
Toutefois, Timmer a noté qu’un tel scénario pourrait obliger la Réserve fédérale à intervenir, ce qui signifierait potentiellement que la banque centrale participerait à une sorte de politique « d’Opération de Restructuration des Maturités » visant à modifier la structure de maturité du marché obligataire.
Timmer a déclaré qu’un tel développement pourrait accroître le risque de dépréciation monétaire, et a proposé l’analyse suivante :
« Pour que le Département du Trésor américain réussisse à maintenir des taux d’intérêt bas, il pourrait avoir besoin d’augmenter de manière significative le volume des rachats. Cela pourrait nécessiter l’intervention de la Réserve fédérale dans cette politique d’Opération de Restructuration des Maturités, et nous entraîner vers un risque de dépréciation monétaire. »
Timmer : Une politique budgétaire et monétaire accommodante est positive pour Bitcoin
Selon le dirigeant de Fidelity, la mise en œuvre simultanée d’une politique budgétaire expansionniste et d’une politique monétaire accommodante dessine une perspective particulièrement négative pour le dollar.
Notant que le dollar se situe sur une tendance de fond significative à long terme, Timmer a affirmé qu’un tel environnement macroéconomique est clairement positif pour l’or, et que Bitcoin pourrait également en bénéficier de façon similaire.
