Peso philippin : Une politique en retard maintient la devise à la traîne – BBH

Elias Haddad de Brown Brothers Harriman (BBH) estime que le peso philippin sous-performera par rapport à ses homologues asiatiques après que la Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) a procédé à une troisième hausse consécutive de 25 points de base, portant le taux à 5,00 %. Bien que la BSP qualifie cette mesure de préventive, Haddad affirme que la politique demeure en retard, l'inflation restant supérieure à la plage de tolérance de la banque centrale, les marchés anticipant un nouveau resserrement, et les taux réels négatifs continuant de peser sur le PHP.

Le peso philippin devrait sous-performer

« La banque centrale philippine (BSP) a effectué une troisième hausse consécutive de 25 points de base à 5,00 %. La plupart des analystes interrogés par Bloomberg (20 sur 25) prévoyaient une hausse, les autres s’attendaient à un statu quo. »

« Selon le communiqué, la hausse d’aujourd’hui est une “mesure monétaire préventive” face aux risques importants de hausse des prix liés aux “conditions El Niño sévères sur les prix agricoles” et aux “ajustements salariaux potentiels”. »

« Les marchés anticipent près de 75 points de base de resserrement supplémentaire au cours des 12 prochains mois, mais les taux réels négatifs devraient maintenir le PHP à la traîne de ses homologues asiatiques. »

« Cependant, avec une inflation déjà supérieure à la bande supérieure de tolérance de 4 % de la banque, la mesure semble plus réactive que préventive et laisse la politique en retard. »